Ratios financieros modernos

ROI

El ROI (Return On Investment) es una ratio muy utilizado en la Bolsa que sirve para medir el beneficio financiero de un activo según la cantidad que hemos invertido. De una forma muy sencilla podremos averiguar si una inversión ha tenido una buena rentabilidad. Si nos ha devuelto más capital del que inicialmente pusimos. Es decir, es una forma de hallar la eficiencia de una inversión.

Fórmula ROI = (Ingresos de una inversión – Coste de la inversión) / (Coste de la inversión).

Ejemplo:

Pedro Picapiedra invierte en una compañía llamada Piedra SL. Compra un acciones que le cuestan un total de s/120.000. Pasados tres años las vende por s/140.000. El ROI de esta operación se calcula simplemente aplicando la fórmula (140.000-120.000) /120.000. El ROI sería 16,67%. Es decir, por cada 100 soles que invierte en este activo Pedro obtiene un retorno de la inversión de 116,67.

• EBITDA

El EBITDA es un indicador financiero que hace referencia a las ganancias de la compañía antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Se puede entender, pues, que el EBITDA es el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros. 

Su nombre proviene de las siglas en inglés de "Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización" (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). 

La principal utilidad del EBITDA es que muestra los resultados de un proyecto sin considerar los aspectos financieros o fiscales. El EBITDA informa de si, en principio, un proyecto puede ser o no rentable.

• WACC

El WACC es el Weighted Average Cost of Capital, por sus siglas en inglés, o coste medio ponderado del capital, y es utilizado como tasa de descuento para valorar empresas o proyectos de inversión mediante el método del descuento de flujos de caja esperados. 

El cálculo del WACC tiene en cuenta tanto el nivel de fondos propios de la empresa y su coste, como el nivel de endeudamiento y su coste financiero, así como la tasa impositiva que debe afrontar la empresa. Por tanto, tiene en cuenta todas las fuentes de recursos de la empresa, ya sean propias o ajenas.

WACC = Ke x (E/(E+D)) + Kd x (1-T) x (D/(E+D))

donde:

Ke: Coste de los fondos propios.

E: Fondos propios.

D: Endeudamiento.

Kd: Coste financiero.

T: Tasa impositiva.

Como ejemplo tenemos:

[pic 1]

Tal como puede observarse, la empresa ha financiado sus activos ($100) con una mezcla de deuda ($40) y equity ($40). Supongamos, también, que el costo de estas fuentes de financiamiento es de 10% para el pasivo (tasa de interés) y de 15% para el equity (el famoso costo de oportunidad del capital mejor conocido como COK).

Ahora bien, el WACC, es el promedio ponderado del costo de la deuda y del COK. En términos matemáticos, entonces, se hallaría así:

[pic 2]

• PER

El ratio PER es el cálculo más utilizado en la valoración relativa de acciones. También denominado P/E ratio, Price-to-Earnings ratio y ratio Precio-Beneficio es de uso común a la hora de valorar la conveniencia de una operación bursátil. Sin embargo, es fundamental tomar ciertas precauciones durante su utilización para evitar caer en trampas de valor que derivan en importantes pérdidas de dinero. Por ello, es imprescindible conocer su cálculo, su significado, su aplicación práctica y las ventajas e inconvenientes que conlleva su uso en el análisis.

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