Presentacion

A. Características de la empresa

 IMDESISA empresa fundada en 1975 como un pequeño gabinete auditivo.

 En 1999 era una compañía dedicada a la comercialización de audífonos y productos auxiliares para uso de personas con minusvalía auditiva.

 Prótesis eran estándar pero las prologaciones debían ser a medida del cliente.

 Vendió algunos equipos que usaba para ajuste de los audífonos pues podrían venir a medida ya desde el proveedor. Esto pudo originar un inventario obsoleto en 2000 y la necesidad de comprar inventario que se adaptara a las necesidades del cliente y nuevas tendencias del producto.

 El gerente prioriza las ventas pero no gestiona nada más. Le gustaba invertir en nuevas tiendas.

 IMDESISA había multiplicado por 10 su cifra de ventas y su crecimiento era el triple que el de sus competidores.

 En 2003 era la quinta compañía del ranking nacional del sector.

 Posee una cadena de distribución grande y un buen equipo de ventas

 Sus ventas aumentan un 30% anual

B. PROBLEMA FUNDAMENTAL

El problema fundamental era si valía la pena o no vender la empresa con el éxito que aparentemente estaba teniendo.

C. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS

IMDESISA AUDIO

Estado de Resultados Comparativo

Expresado en miles de Euros

Balances 31/12/1999 31/12/2000 31/12/2001 31/12/2002 31/12/2003

Caja y Bancos 32.00 28.00 26.00 25.00 25.00

Cuentas x Cobrar (neto) 281.00 329.00 439.00 570.00 742.00

Stocks 371.00 429.00 583.00 744.00 968.00

Activo Fijo Bruto 307.00 335.00 342.00 375.00 410.00

Amortización Acum. -50.00 -68.00 95.00 -129.00 166.00

Activo Fijo Neto 257.00 267.00 247.00 246.00 244.00

Total Activo 941.00 1053.00 1295.00 1585.00 1979.00

Crédito Bancario 402.00 462.00 547.00 697.00 867.00

Impuestos a pagar 2.00 6.00 12.00 14.00 21.00

Otros gastos a pagar 22.00 26.00 36.00 47.00 61.00

Proveedores 190.00 212.00 303.00 372.00 485.00

Deudas a Largo Plazo 95.00 85.00 75.00 65.00 55.00

Fondos Propios 230.00 262.00 322.00 390.00 490.00

Total Pasivo 941.00 1053.00 1295.00 1585.00 1979.00

IMDESISA AUDIO

Estado de Resultados Comparativo

Expresado en miles de Euros

Ctas. de Resultados 1999 2000 2001 2002 2003

Ventas netas 2,237.00 2,694.00 3,562.00 4,630.00 6,019.00

Costo de Ventas 1,578.00 1,861.00 2,490.00 3,236.00 4,207.00

Mano de obra 424.00 511.00 679.00 882.00 1,146.00

Amortización 25.00 28.00 39.00 34.00 37.00

Otros Gastos 132.00 161.00 220.00 285.00 370.00

Intereses 62.00 73.00 81.00 96.00 117.00

Benef. Extraordinarios 0.00 -15.00 32.00 0.00 0.00

Impuesto 4.80 13.50 25.50 29.10 42.60

Beneficio Neto 11.20 31.50 59.50 67.90 99.40

Análisis de Resultados por Composición

Ctas. de Resultados 1999 2000 2001 2002 2003

Ventas netas 100% 100% 100% 100% 100%

Costo de Ventas 71% 69% 70% 70% 70%

Mano de obra 19% 19% 19% 19% 19%

Amortización 1% 1% 1% 1% 1%

Otros Gastos 6% 6% 6% 6% 6%

Intereses 3% 3% 2% 2% 2%

Benef. Extraordinarios 0% -1% 1% 0% 0%

Impuesto 0% 1% 1% 1% 1%

Beneficio Neto 1% 1% 2% 1% 2%

Análisis de los Resultados por Evolución

Ctas de Resultados 1999-2000 2000-2001 2001-2002 2002-2003

Ventas netas 20% 32% 30% 30%

Costo de Ventas 18% 34% 30% 30%

Mano de obra 21% 33% 30% 30%

Amortización 12% 39% -13% 9%

Otros Gastos 22% 37% 30% 30%

Intreses 18% 11% 19% 22%

Benef. Extraordinarios 0% -313% -100% 0%

Impuesto 181% 89% 14% 46%

Beneficio Neto 181% 89% 14% 46%

Análisis de Balances Generales por Composición

Balances 1999 2000 2001 2002 2003

Caja y Bancos 3.40% 3% 2% 2% 1%

Cuentas x Cobrar (neto) 29.86% 31% 34% 36% 37%

Stocks 39.43% 41% 45% 47% 49%

Activo Fijo Bruto

Amortización Acum.

Activo Fijo Neto 27.31% 25% 19% 16% 12%

Total Activo 100% 100% 100% 100% 100%

Crédito Bancario 43% 44% 42% 44% 44%

Impuestos a pagar 0.21% 1% 1% 1% 1%

Otros gastos a pagar 2% 2% 3% 3% 3%

Proveedores 20% 20% 23% 23% 25%

Deudas a Largo Plazo 10% 8% 6% 4% 3%

Fondos Propios 24% 25% 25% 25% 25%

Total Pasivo 100% 100% 100% 100% 100%

Análisis de Balances Generales por Evolución

Balances 1999-2000 2000-2001 2001-2002 2002-2003

Caja y Bancos -13% -7% -4% 0%

Cuentas x Cobrar (neto) 17% 33% 30% 30%

Stocks 16% 36% 28% 30%

Activo Fijo Bruto 9% 2% 10% 9%

Amortización Acum. 36% -240% -236% -229%

Activo Fijo Neto 4% -7% 0% -1%

Total Activo 12% 23% 22% 25%

Crédito Bancario 15% 18% 27% 24%

Impuestos a pagar 200% 100% 17% 50%

Otros gastos a pagar 18% 38% 31% 30%

Proveedores 12% 43% 23% 30%

Deudas a Largo Plazo -11% -12% -13% -15%

Fondos Propios 14% 23% 21% 26%

Total Pasivo 12% 23% 22% 25%

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS FÓRMULA 1999 2000 2001 2002 2003

Liquidez Corriente Activo Circulante Pasivo Circulante 1,11 1,11 1,17 1,18 1,21

Prueba Acida Activo Circulante- Inventario Pasivo Circulante 0,508 0,506 0,518 0,527 0,535

Capital de Trabajo Neto Activo Circulante - Pasivo Circulante $ 68,0 $ 80,0 $ 150,0 $ 209,0 $ 301,0

Porcentaje de capital de trabajo Neto Capital de trabajo Neto x 100 Activo Circulante 9,9% 10,2% 14,3% 15,6% 17,3%

Endeudamiento Deudas y obligaciones totales 75,6% 75,1% 75,1% 75,4% 75,2%

Activos totales

Solvencia Financiera Activos totales 1,323 1,331 1,331 1,326 1,329

Deudas y obligaciones totales

Razón Deuda a Capital Deudas y obligaciones totales 3,09 3,02 3,02 3,06 3,04

Capital Propio

Cobertura de Intereses Utilidad Antes de Intereses e Impuestos 1,258 1,822 1,654 2,010 2,214

Gastos financieros (intereses)

Rotación de Activos Totales Ventas Totales 2,377 2,558 2,751 2,921 3,041

Activos totales

Rotación de Inventarios Costo de Venta 6,030 6,280 6,110 6,223 6,218

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