Valuación

Dedicatoria

Este trabajo es dedicado con cariño y amor en primer lugar a DIOS nuestro creador y a nuestros padres que día día con su esfuerzo y amor nos apoyan para seguir adelante en nuestra carrera y están pendientes de nuestro éxito y a nuestros docentes por sus conocimientos brindados en las aulas….

INTRODUCCIÓN

El aprendizaje de las finanzas corporativas es uno de los quehaceres más importantes para el estudiante del área de las ciencias económico–administrativas y de otras áreas afines. Su importancia radica en que el conocimiento de este campo es básico para todo tipo de organizaciones: las organizaciones con fines de lucro basan sus decisiones principalmente en el beneficio económico que les otorgará un cambio en su estrategia de negocios, la entrada en un nuevo mercado, la contratación de personal más capacitado o cualquier otra decisión que presente una relación costo–beneficio; las organizaciones no lucrativas basan su funcionamiento a largo plazo en decisiones que les permitan eliminar –o siquiera minimizar– sus déficits financieros. Así, el presente trabajo monográfico tiene como propósito primordial Cubrir algunos de los temas más importantes de las finanzas corporativas.

A pesar de su trascendencia, el aprendizaje de las finanzas corporativas puede ser también una fuente de preocupación para el estudiante. La presente investigación tiene la intención de proporcionarle al lector una forma práctica y sencilla de mejorar su eficiencia en los temas que aquí se presentan. Con toda seguridad, el estudiante que se apoye en esta investigación – dedicando desde luego la perseverancia necesaria– mejorará su aprendizaje de las finanzas corporativas.

Objetivo general:

Determinar los conceptos de los valores y obligaciones: valuaciones, con la finalidad de enriquecer nuestros conocimientos profesionales.

Justificación:

Este trabajo monográfico es de vial importancia ya que En este punto además se señala el propósito, la naturaleza de la teoría de las valuaciones en el ámbito Financiero , se señalan perspectivas y campos de acción: en la contabilidad, en los costos, en los recursos humanos y desde luego en el área de inversiones y financiamiento como campo estratégico que permita el equilibrio económico de la entidad y determinar el valor de dicha empresa para tomar decisiones adecuadas en este mundo competitivo y dinámico .

De igual forma en este capítulo, se estudian las técnicas y herramientas para la toma de decisiones que permita determinar los valores que cuenta la empresa hacer un estudio en cuanto de manera cuantitativa. Con todo lo expuesto en estos apartados, se intenta describir el trabajo que desarrolla el profesional de las finanzas.

CAPITULO I:

MARCO TEORICO

I. VALUACIÓN

En finanzas, la valuación o valoración de activos es el proceso de estimar el valor de un activo (por ejemplo: acciones, opciones, empresas o activos intangibles tales como patentes y marcas registradas) o de un pasivo (por ejemplo: títulos de deuda de una compañía). El proceso de valuación es muy importante en muchas situaciones incluyendo análisis de inversión, presupuesto de capital, Fusiones y Adquisiciones, etc.

Es importante observar que la valuación es tanto un arte como una ciencia porque requiere del juicio del profesional interviniente. Generalmente se utilizan varios métodos de valuación en diferentes escenarios, obteniéndose distintas valuaciones del activo objetivo en función del método empleado y el escenario elegido. De esta forma, puede apreciarse que los métodos de valuación no son excluyentes entre sí, sino que la utilización de más de uno de ellos, permite a los analistas ofrecer una opinión que contemple distintos puntos de vista.

Realizar una correcta valuación de empresas depende en gran parte de la confiabilidad de la información financiera de la compañía. En las empresas con emisión pública de acciones los Estados Financieros o Estados Contables son revisados por contadores públicos y supervisados por el ente control estatal respectivo (en Argentina la Comisión Nacional de Valores). En tanto las compañías privadas no tienen ese control.

La información financiera inexacta puede conducir a la sobre o infravaloración. Por estas N razones, en una adquisición, el comprador suele ordenar una Auditoría de compra o “Due Dilligence” para validar las informaciones provistas por el vendedor.

Los estados financieros se preparan de acuerdo con las normas contables vigentes en cada país (USGAAP en los Estados Unidos, Normas Contables Profesionales de la F.A.C.P.C.E. en la Argentina, etc.) y expresan los valores de los activos a su valor de costo o reposición.

La valuación de empresas es un proceso complejo que comprende una serie de etapas que los analistas encargados de la realización deben completar, a saber:

Conocer la empresa y su cultura.

Conocer al management de la empresa.

Conocer el negocio y su entorno.

Prever el futuro del sector y de la compañía.

Una vez cumplidas las etapas antedichas, se está en condiciones de obtener la valoración de la empresa en cuestión. La valuación no es una ciencia exacta, no existe un único valor para una compañía, sino un rango de posibles valores.

1.1. La valuación de activos financieros se hace usando uno o más de estos métodos o modelos:

a) Modelos de valuación absolutos: determinan el valor estimando los flujos de fondos futuros previstos de los activos descontados a su valor actual conocido como Método Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en inglés).

b) Modelos de valuación relativos: determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares.

El múltiplo más ampliamente utilizado es el coeficiente precio-ganancias (PER por Price Earnings Ratio) de una empresa similar que actúe en la misma industria.

Otros múltiplos: En sectores donde existe información general de varias compañías comparables, suelen usarse múltiplos de indicadores de las empresas del sector que relacionan el valor de la empresa (VA) con algún parámetro que se estima relevante a efectos de valorar la compañía.

VA / Ventas Netas

VA / EBITDA (Resultado antes de intereses, impuestos y amortizaciones)

VA

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