Supuestos en que se basa el método • Los individuos son aversos al riesgo, y maximizan la utilidad de su riqueza en el próximo período. Es un modelo plurianual.

Busca información sobre los métodos de CAPM, mínima varianza y ATP para elaborar un cuadro comparativo donde describas lo siguiente para cada modelo:

CAPM Mínima Varianza APT

Supuestos en que se basa el método • Los individuos son aversos al riesgo, y maximizan la utilidad de su riqueza en el próximo período. Es un modelo plurianual.

• Los individuos no pueden afectar los precios, y tienen expectativas homogéneas respecto a las varianzas-covarianzas y acerca de los retornos esperados de los activos.

• El retorno de los activos, se distribuye de manera normal. Explicando el retorno con la esperanza matemática y el riesgo con la desviación estándar.

• Existe un activo libre de riesgo, al cual los individuos pueden prestar y/o endeudarse en cantidades ilimitadas. El mercado de activos es perfecto. La información es gratis y está disponible en forma instantánea para todos los individuos.

• La oferta de activos es fija.

• La varianza de los errores debe ser homocedastica.

• Las variables explicativas deben ser ortogonales a los residuos, es decir, no comparten información.

• Los errores no deben estar correlacionados entre sí

• Las rentabilidades de los títulos pueden describirse mediante un modelo factorial.

• No hay oportunidades de arbitraje.

• La existencia de numerosos títulos negociados en el mercado permite la diversificación del riesgo idiosincrásico de las inversiones

Fórmula Método lineal

Regresión lineal

Regresión simple

Si APT se cumple, entonces el retorno de un activo debe satisfacer la siguiente relación:

Variables que considera • Tasa libre de riesgo

• El Beta • Rendimiento esperado

• Riesgo • Utilidad Operativa EBITDA

• Estrategia de mercado (EM)

• Valor de la cartera de clientes (Vc)

• Cambios Institucionales (CI)

• Índice de precios y cotizaciones (IPyC)

• Precio del Crudo (PC) -Tipo de cambio (TC) CETES (CETES)

Aplicaciones Se utiliza para vincular, linealmente, la rentabilidad de cualquier activo financiero con el riesgo de mercado de ese activo. Se utiliza para determinar un conjunto de carteras y su rendimiento esperado y medir la actitud del inversor frente al riesgo ya que la selección de la cartera depende del riesgo que quiera asumir. Se utiliza para determinar el precio de una acción y que de acuerdo a la teoría depende fundamentalmente del nivel de eficiencia del mercado de capitales.

Ventajas y desventajas Ventajas:

• Muestra la relación positiva entre el riesgo y el retorno

• Reducción del riesgo mediante la diversificación

• Establece una relación lineal entre e riego y el retorno, simplificando los cálculos Ventajas:

• En su aplicación, no necesita definir la cartera de mercado, ni se hacen referencias a

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