ANALISIS DE CASO New Earth Mining, Inc
Enviado por janethalvarez • 15 de Julio de 2021 • Práctica o problema • 2.966 Palabras (12 Páginas) • 414 Visitas
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ANALISIS DE CASO
New Earth Mining, Inc.
Janeth Alvarez Montero
Antecedentes
New Earth Mining, Inc. es uno de los productores de metales preciosos más grandes de EE.UU, luego del gran auge de los precios del ORO, un acontecimiento sin precedentes, donde el precio de la onza tuvo un crecimiento de más de 5 veces su valor pasando de $ 300 a $ 1700 en la década anterior, la empresa se encontraba gozando de un rápido crecimiento en sus ganancias así como una continua mejora en sus márgenes operativos, New Earth presenta una estructura de endeudamiento simple y de calidad puesto que su endeudamiento corriente corresponde al 38% del total de sus pasivos, un ratio de apalancamiento razonable, un ratio de liquidez de 1.47 que nos confirma la solvencia de la empresa para afrontar sus obligaciones , al cierre del 2011, según su Balance, había logrado acumular una gran cantidad de efectivo $ 1,732 Millones, un crecimiento del 91.80% en la última década, el efectivo disponible de la empresa representa el 38.46% de su activo corriente y el 9% de su total de activos.
Ilustración 1. Balance de New Earth Mining Inc. [pic 3]
La mayoría de las minas de la compañía se encuentran ubicadas en EE.UU y Canadá, sin embargo al igual que otras empresas en la industria había realizado inversiones en países como Australia y Chile, los ejecutivos de New Earth se encuentran preocupados por la sostenibilidad del precio del oro en los niveles actuales, considerando la fuerte condición financiera sienten que es necesario diversificar su negocio mediante nuevas inversiones de capital que redujera su dependencia respecto a los metales preciosos, se encuentran estudiando la posibilidad de incursionar en metales comunes y otro minerales.
Una Nueva Oportunidad de Inversión en Sudáfrica
Una nueva oportunidad de inversión apareció a comienzos del año 2012, una empresa consultora informo a New Earth de la presencia de un gran depósito de mineral de hierro, cerca del enorme campo de manganeso en Kalahari, en el Cabo Norte de Sudáfrica. New Earth sintió que una inversión en mineral de hierro proporcionaba un ajuste estratégico para su objetivo de diversificación. El tiempo estimado de desarrollo de la mina es de 3 años.
El hierro era probablemente el mineral más integral a la economía global ya que es indispensable para la producción de ACERO que representa casi el 95% del metal que se usa en el mundo siendo China, Japón y Corea del Sur los mayores exportadores de este mineral, se espera que producción de acero crudo se incremente en un 35% en la próxima década, el hierro se valorizo más de 5 veces en la última década, a diferencia del oro, para lo cual hubo considerable especulación, no se esperaba que el precio del metal baje radicalmente dada la fuerte demanda global, se espera que el precio se mantenga sobre los $80 por tonelada métrica.
Sudáfrica ocupa el 14° lugar en reservas minerales del mundo, y el 7° entre los productores más grandes de mineral, la mayoría de las reservas estaban ubicadas en el extenso campo de manganeso en Kalahari, Asia habían realizado importantes esfuerzos para construir nuevos puertos e instalaciones para exportaciones de mineral.
New Earth se encuentra preocupado por varios factores relacionados a esta inversión como:
- Sistema político inestable.
- Corrupción.
- Alto riesgo de guerra civil.
- Nacionalización de las operaciones de recursos naturales.
Afortunadamente muchos países respaldaban fuertemente la garantía de suministro a largo plazo, estos programas de garantías permitían a New Earth protegerse del importante riesgo político inherente al proyecto sudafricano.
Negociación del paquete financiero
- Para diciembre del 2012 la empresa había asegurado provisionalmente la venta de la totalidad de su extracción de hierro, el 50% con 2 productores de acero de China y el resto en Corea del Sur y Japón.
- La compra se liquidaría al precio de mercado al momento del envió.
- Se crearía una nueva subsidiaria para el manejo de la operación en Sudáfrica (NESA).
- Los productores de acero de China financiarían 60 millones mediante una deuda garantizada senior con una tasa del 9%, rembolsable a razón de 8 millones por año durante el 2022 al 2028 y un pago final de 4 millones en el 2029.
- Un gran banco japonés y el Export–Import Bank de Corea del sur financiarían de manera conjunta 40 millones con una tasa de interés del 7% mediante una deuda senior no garantizada, pagaderos entre el 2016 y 2026 con una tasa decreciente.
- Bancos Norteamericanos proporcionarían el financiamiento de 60 millones por medio de una deuda senior garantizada con una tasa de interés del 10%, pagaderos entre el 2016 y 2023.
- NESA utilizaría todo el flujo de efectivo discrecional restante para el prepago de deuda y emisión de dividendos, mismos que no debían exceder en monto asignado para prepago de la deuda.
- No se podría pagar dividendos hasta el 31/12/2016.
- New Earth aporta 40 millones para la constitución de la nueva subsidiaria.
- Se adquiere una póliza contra posibles pérdidas por guerras civiles y nacionalización de recursos naturales por parte del gobierno.
- Se garantizó un financiamiento adicional del 25% si los costos operativos superaban lo presupuestado. 240 millones de financiamiento asegurado.
Ilustración 2. VARIABLES A CONSIDERAR EN EL ANALISIS DEL PROYECTO[pic 4]
Valoración del Proyecto
New Earth está analizando varios enfoques de valoración del proyecto
- Enfoque 1. Vicepresidente de operaciones:
Sugiere descontar el proyecto con una tasa del 14% (costo de capital de New Earth), ponderando un KE del 15% y un KD del 10%, con un apalancamiento supuesto del 12%, el valor actual neto proyectado de la inversión era de 83 millones. Se ignoró los detalles de financiamiento.
- Enfoque 2. Contador
Sugiere descontar el proyecto con una tasa del 24% considerando una prima del 10% por riesgo, dando un valor actual neto proyectado de la inversión de -28 millones. Se ignoró los detalles de financiamiento.
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