Caso 1 Dulce Bien

ANALISIS DE CASO

Dulcebien inició en 2012 un doble proceso de reestructuración, modificando la estrategia tanto en el ámbito de operaciones como financiero. En el aspecto financiero se buscaba únicamente:

• Reducir el nivel de endeudamiento bancario.

• Venta de activos a largo plazo no estratégicos.

A la vista de la información disponible en el Balance y la Cuenta de resultados para los ejercicios de 2011, 2012 y 2013, se pide calcular e interpretar los valores de 12 ratios para cada uno de los dos periodos (2012 y 2013), además de analizar la variación de los ratios entre ejercicios y si la evolución de los estados financieros de Dulcebien refleja una mejora en la situación gracias a las decisiones tomadas.

ANALISIS DE CASO

Tabla de Ratios

CONCLUSIONES

En referencia la estrategia seleccionada por Dulcebien y en vista de la anterior tabla de ratios se puede inferir que:

• Respecto a la reducción de activos fijos: Aunque en el periodo de tres años Dulcebien ha disminuido sus activos inmobiliarios en un 20% (pasando de 253MM a 200MM) de acuerdo a su estrategia de venta de activos de largo plazo, esto no ha incidido positivamente en la mejora de la situación financiera de la empresa. De hecho la Rentabilidad sobre los Activos (ROA) solo entre 2012 y 2013 tuvo una caída de 5% y la eficiencia en el uso de estos activos y medios productivos no aumentó, sino que más bien bajó de un 1.29 en 2012 a un 1.19 en el 2013. Estos dos factores parecerían implicar que la estrategia de mejora de rentabilidad y eficiencia por medio de la reducción de activos fijos no ha dado frutos.

• Respecto a la reducción de endeudamiento. Se puede analizar desde tres perspectivas la liquidez, los periodos medios de cobro y pago, y la solvencia.

o En referencia a la liquidez, Dulcebien presenta mejorías, en términos generales puede responder a sus acreedores de corto plazo con sus activos circulantes (2.25 en 2013 cuando el mínimo deseable es 2), sin embargo cuando se hace este mismo análisis sin tomar en cuenta los inventarios aunque presenta mejorías (variación de 0.16 del 2012 al 2013) todavía no alcanza el valor deseable (1) al igual que cuando se analiza solamente su capacidad de responder basados solamente en su disponible (tesorería + inversiones) donde alcanza para el 2013 un 0.28 de un 0.30 deseable. En general se puede decir que la empresa ha mejorado su liquidez, pero no ha alcanzado niveles aceptables.

o En referencia a clientes y proveedores Dulcebien presenta una reducción en la eficiencia para cobrar a sus clientes (pasó de 6.5 días a 9.3 días en el 2013), sin embargo lo más preocupante es que su periodo medio de pago a proveedores se ha disminuido también en estos años (de 8.0 días a 7.1 días en el 2013) lo que parecería indicar una pérdida

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