Caso DELL

Caso “ Dell’s Working Capital”

Introducción:

Dell compute creada el año 1984 con una estrategia básica de vender directamente a los clientes. Ventas por publicidad de revistas de computadores diferenciándose de la industria con su servicio de post venta siendo la primera industria que tuvo un servicio telefónico gratuito y soporte técnico in-situ.

Metodología y datos de trabajo

Metodología:

Partir del caso Dell que comprende información desde el año 90 al 96 de se realizará una análisis del punto de vista financiero. Enfocándose en análisis de ratios financieros, como;

• Liquidez: ( Activo circulante/ pasivo circulante)

• Test acido: (Activo circulante-inventario/ pasivo circulante)

• ROI: Rotación* Margen*Apalancamiento

• ROA : Resultado operacional/Activo Total

• ROE : Utilidad Neta/ Patrimonio

• Endeudamiento : Deuda total/Patrimonio, Deuda de Largo plazo = patrimonio

• Promedio de periodo de Inventario: 360/ Rotación de inventarios

• Promedio de periodo de Cobro: 360/rotación de cuentas por cobrar

• Periodo promedio de pago: 360/ rotación de cuentas por pagar

• Ciclo de conversión efectivo: Promedio de periodo de Inventario+ Promedio de periodo de Cobro- Periodo promedio de pago

Y por último Benchmark a partir de la información del balance , Estados de Resultados y dirección estratégica de la compañía durante este periodo detallados en la información del caso a desarrollar.

Lo anterior utilizando el material entregado por la cátedra.

1. Análisis de la situación de Dell y tasa de crecimiento sustentable.

Análisis de situación

Datos:

Liquidez

CORRIENTE 1996 1995 1.994

ACTIVO CIRCULANTE 1957 1470 1.048

PASIVO CIRCULANTE 939 752 538

2 2 2

TEST ACIDO 1996 1995 1.994

ACT. CIRCULANTE-INVENTARIO 1528 1177 828

PASIVO CIRCULANTE 939 752 538

1,6 1,6 1,5

ROI 1996 1995 1.994

Rotacion 2,466 2,180 2,520

Margen 0,051 0,043 -0,013

Apalancamiento 2,208 2,445 2,420

27,95% 22,85% -7,64%

ROA 1996 1995 1.994

RESULTADO OPERACIONAL 377 249 -39

ACTIVO TOTAL 2148 1594 1140

18% 16% -3%

ROE 1996 1995 1.994

UTILIDAD NETA 272 149 -36

PATRIMONIO 973 652 471

28,0% 22,9% -7,6%

Endeudamiento

1996 1995 1.994

DEUDA TOTAL 579 516 100

PATRIMONIO 973 652 471

59,5% 79,1% 21,2%

DEUDA LARGO PLAZO 113 113 100

PATRIMONIO 973 652 471

11,6% 17,3% 21,2%

Tasa de crecimiento sustentable.

1996 1995 1994

Beneficio Neto 272.000.000 149.000.000 - 36.000.000

Capitales propios 973.000.000 652.000.000 471.000.000

ROE 27,95% 22,85% -7,64%

Beneficio 272.000.000 149.000.000 - 36.000.000

N° acciones 1.190.000 1.190.000 1.190.000

B ((Beneficio/N°Acciones)/100) 2,286 1,252 - 0,303

Tasa de crecimiento 1,77 0,40 0,02

En términos de liquidez la empresa logra cubrir sus obligaciones de corto plazo. Al analizar los ratios asociados a ingresos y costos, y su relación con los ratios de rentabilidad se observa un crecimiento sostenido desde el año 94 al año 96, lo que va asociado a la optimización de los procesos de inventario de DELL descrito en el caso.

Respecto de la tasa de crecimiento sustentable, si bien esta ha ido en aumento se mantiene en valores bajos. Lo anterior implica que si DELL no controla su financiamiento y crecimiento, el desarrollo de la empresa se encuentra en peligro. Esto ya que

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