Forwards

2.2.1. Forwards

Son contratos mediante los cuales el comprador se compromete a pagar en una fecha futura determinada el precio acordado a cambio de un activo sobre el cual se firma el contrato. Por su parte el vendedor se compromete a entregar el activo en esa fecha a cambio del pago del precio acordado. Un caso sencillo de un forward es por ejemplo cuando una empresa ordena un artículo que no puede ser entregado de manera inmediata, ocurre entonces un contrato adelantado. Algunas veces, particularmente cuando una orden es pequeña bastará con que haya un acuerdo verbal entre las partes. En algunas otras ocasiones, cuando el pedido es de gran tamaño, se hace necesario formalizarlo mediante un contrato escrito.

Los contratos forward operan en el mercado extra bursátil también conocido como OTC (over the counter) entre dos instituciones o entre una institución financiera y uno de sus clientes.

Una de las partes en el contrato forward, asumirá una posición larga y se comprometerá a adquirir el activo en una fecha futura; la contraparte por lo tanto asumirá una posición corta quien deberá vender o entregar el activo en la misma fecha.

Si se tiene una posición larga y el precio del activo aumenta, se registrará un ahorro o ganancia en la posición; si por el contrario disminuye el precio del activo, se registrará una pérdida en la posición.

Una posición larga en forward esta dada por:

F m - K

Donde K es el precio pactado de entrega del activo y F m es el precio del mercado del forward así tenemos:

Ahora bien, si se tiene una posición corta, y el precio del activo aumenta, se registrará una pérdida en la posición; de lo contrario, si el precio en el mercado de futuros disminuye, se registrará una ganancia en la posición.

La posición corta del forward estará dada por:

K – F m

Donde K es el precio de entrega del activo y F m el precio del mercado forward, gráficamente tendríamos lo siguiente:

El tipo más común de forward operado, es el forward del dólar, el cual se utiliza como protección contra una devaluación del peso frente al dólar, es decir, elimina el riesgo cambiario. Al vencimiento del contrato se tiene asegurada la entrega física de las divisas objeto de la operación.

Los contratos adelantados de compra-venta de dólares se clasifican de la siguente manera:

a). Compra de forwards del dólar:

Ofrecen protección contra una depreciación del peso contra el dólar. Al vencimiento, el comprador del contrato recibirá los dólares de operación por los cuales pagará un monto en pesos.

b). Venta de forwards del dólar:

Se utiliza contra una apreciación del peso contra el dólar. Al vencimiento el comprador del contrato entregará la cantidad en dólares de la operación por los cuales recibirá un monto en pesos.

Ejemplos:

Compra de forwards del dólar:

Una empresa compra mercancía importada a crédito a 90 días a una tasa de 1.31% anual en dólares, con valor de $500,000.00 usd. Dentro de 90 días, tendrá que pagar capital más intereses, lo que equivale a:

Esta cantidad

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