La Creación de la Cadena de Valor a Partir del Costo de oportunidad y en Función del Endeudamiento de la Economía del Perú

La Creación de la Cadena de Valor a Partir del Costo de oportunidad y en Función del

Endeudamiento de la Economía del Perú

Juan Carlos González Cruz

Definitivamente la acción de realizar un financiamiento lleva directamente al análisis de

la rentabilidad de esta operación, las entidades financieras otorgan préstamos con el fin de

incrementan el valor de su prestamos y/o inversión a través de las tasas de interés, lo cual influye

directa e indirectamente en el éxito en los negocios, teniendo como consecuencia el retorno del

precio del dinero en un tiempo especifico. Este endeudamiento por parte de las empresas

representa el factor de crecimiento de las mismas y dicho crecimiento es también una pequeña

parte del crecimiento del país; porque cuando se logra dinamizar la economía a través del

endeudamiento, las transacciones en el mercado financiero logran incrementar el valor de las

empresas y consecuentemente con la suma de muchas otras empresas que sub contratan servicios

o demandan sus productos y logran el mismo resultado, se tiene en el largo o mediano plazo el

crecimiento y desarrollo tan esperado en la economía en el Perú.

Webley & Levine, definen el endeudamiento como las nuevas formas de financiación, y

el conjunto nuevos patrones de consumo y ahorro (Webley & Levine, 1993), así mismo la real

academia de española define el endeudamiento como: “Conjunto de obligaciones de pago

contraídas por una nación, empresa o persona” (RAE, 2001). Bajo tal premisa, se puede inferir

que el conjunto de empresas endeudadas con financiamientos de primer piso en la banca

convencional y en la banca no tradicional, constituyen en suma el endeudamiento global privado

interno de las empresas y personas, hacia toda la economía de la nación en conjunto o al menos

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una gran parte de la misma. El resultado de la suma de dichos endeudamientos constituye unos

de los valores fundamentales del crecimiento en la economía, ya que con los financiamientos, las

empresas y personas realizan planes de inversión en los cuales si tienen éxito contribuirán al

desarrollo sostenido de la localidad donde se encuentran.

Es así que a través de esta suma de los endeudamientos privados se espera empíricamente

un crecimiento o desarrollo colectivo en la economía, que nace en la localidad donde operan

estas empresas, surge un nuevo término que se ha convertido en una constante cuando de

posición crediticia se habla y es el de “el costo de oportunidad” este concepto es conocido como

“el valor de la mejor opción no realizada” (Friedrich von Wieser, 1914). ¿Pero como se puede

asociar estos términos en la vida financiera?, es muy probable que dichos términos se entiendan

de manera separada cuando cada uno constituye parte de una cadena de valor asociada al

crecimiento. Sin embargo si se intenta complementar un proceso de costo de oportunidad por

endeudamiento al final se aprecia una cadena de valor macroeconómica que se encuentra

compuesta por cada uno de estos términos.

Si se tiene la suma de endeudamiento privado, la eficiencia de la cadena de valor que

estas generen, estará en clara relación y dependencia del costo de oportunidad del

financiamiento, es decir si las empresas o personas que contraigan las deudas utilizan

oportunamente el dinero y su inversión resulta exitosa, incrementaran la cadena de valor y

contribuirán a la creación de otras cadenas en el tránsito de la recuperación de su inversión

privada, y es que estas mismas demandarán productos y servicios de otras empresas o personas,

teniendo como consecuencias el incremento de trabajo, la mayor producción y por último el

mayor dinamismo de la circulación del dinero, factores que influyen directamente en variables

macro, como la inversión, el consumo y el ahorro.

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Por otro lado el endeudamiento público o deuda publica en el Perú, está administrado por

la Dirección Nacional de Endeudamiento Público, órgano rector del Sistema Nacional de

Endeudamiento Público, encargado de dictar las normas y establecer los procedimientos

relacionados a la deuda pública en el país, teniendo como funciones emitir títulos representativos

de deuda del estado, conducir, concertar, administrar, programar, desembolsar y garantizar

operaciones de endeudamiento público, desarrollando una adecuada administración de pasivos

(MEF, 2008). Dicho sistema es amparado bajo la ley N° 28563 (Ley General de Endeudamiento

Público), que regula la administración y procesos de emisión de deuda publica en el interior del

país, da también la oportunidad a entidades del gobierno de administrar la deuda contraída y

lograr concretar obras sociales y servicios para la población.

El proceso de emisión de deuda pública es a través del Sistema Nacional de

Endeudamiento Público, donde se emiten los instrumentos de deuda con plazos mayores a un

año, como son letras de tesoro público con descuento y bonos soberanos, los cuales pueden ser

adquiridos por gobiernos, empresas y personas. Posteriormente a la emisión de deuda, la

Dirección Nacional de Endeudamiento público deriva a través del Ministerio de Economía y

Finanzas (MEF, 2008) el presupuesto público, a las entidades públicas, para su gasto efectivo y

administración, lo cual en la práctica no se da de manera regular ya que la ejecución de esta

deuda pública no tiene gestión y control de gasto por las entidades que las reciben al menos no al

100%, es deber señalar que este sistema de endeudamiento no es el único ingreso con el que

cuenta el sistema peruano, los impuestos son parte importante de la generación de presupuestos

del estado hacia las entidades públicas.

¿Cómo establecer una cadena de valor por el endeudamiento a través de un costo de

oportunidad en el ámbito público? El gobierno peruano a través de la emisión de bonos

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soberanos emitirá deuda, esta misma al ser comprada pasa a ser efectiva y conforma el portafolio

de presupuesto con el que cuenta el Ministerio de Economía y Finanzas para el presupuesto

público de las entidades del estado y ministerios, las anteriores mencionadas utilizaran esta

deuda, ahora efectiva, en gestión de desarrollo y crecimiento de la población, otorgando

facilidades en servicios, infraestructura etc. Ahora bien la cadena de valor

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