Caso Dell

CASO: DELL´S WORKING CAPITAL

1. ¿De qué manera la política de capital de trabajo fue una ventaja competitiva para Dell?

Dell contaba con un sistema de “fabricación a pedido”, permitiéndole vender directamente y combinar su modelo de ventas/ distribución de costos bajos con un ciclo de producción que empezaba sólo después que la empresa recibía la orden del cliente.

Además, le daba la posibilidad de atender sus pedidos en pocos días, lo cual constituía una ventaja competitiva, ya que sus competidores no eran capaces de lograrlo. Otros de los beneficios adicionales que otorgaban a sus clientes era la atención a través de una línea telefónica gratuita y soporte técnico in-situ, así como realizar cambios de tecnología de manera menos costosa, derivada de la salida de nuevos y mejores microprocesadores.

Un aspecto importante adicional era que el manejo de un nivel de inventario bajo, le permitía tener un capital de trabajo reducido en comparación con sus competidores, contando así con mayores recursos para solventar su crecimiento, y obteniendo ahorros en costo de almacenamiento de inventario.

Como se puede observar en el gráfico, el manejo de inventario mínimo a partir del año 1994 lo mantuvo en 35 días promedio, la mitad del tiempo que le tomaba a la competencia deshacerse de su inventario. Esto demuestra que Dell no tuvo que enfrentarse a los cambios de tecnología a los que está afecto este sector, sino que más bien con menor inventarios y rápida entrega de los pedidos, le permitió reducir el riesgo de liquidez que otras empresas podrían haber enfrentado.

A nivel interno, puede observarse que el ciclo de conversión de efectivo aumenta del período 1995 a 1996, esto es porque si bien es cierto el período promedio de cuentas por cobrar y período promedio de inventarios se reduce, también sucede lo mismo con el período promedio de pago, y lo ideal debería ser que aumente para que el ciclo o período de conversión de efectivo disminuya.

2. ¿Cómo financió Dell su crecimiento de 52% en 1996?

Al analizar los usos y fondos de la compañía, calculado a través de las variaciones de los rubros del balance de los años 1996 y 1995 se puede observar que sus principales activos que incrementaron fueron sus cuentas por cobrar (33%) y sus inventarios (24%), y la principal forma de financiamiento fue a través de sus utilidades retenidas (46%), es decir a través de capital propio.

Este tipo de financiamiento a pesar de ser más caro, hace que la empresa tenga más posibilidades de crecimiento al tener mayores opciones de financiamiento externo en un futuro para poder gestionar de manera adecuada su crecimiento.

3. Asumiendo que las ventas de Dell se incrementarán en 50% para 1997 ¿Cómo debe financiar este crecimiento? ¿Cómo se podrían reducir las necesidades de capital de trabajo

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