Caso practico finanzas operativas

 FINANZAS OPERATIVAS

CUESTIONES A RESOLVER

a)         Calcular el Fondo de Maniobra para cada uno de los períodos  recogidos en la tabla. ¿Qué opinión le merece a usted el valor obtenido del Fondo de Maniobra?

El Fondo de Maniobra de la empresa es mayor que cero, y va en aumento año tras año. Esto quiere decir que la empresa tiene recursos para atender las obligaciones a C.P. y parte de la deuda a L.P. sin hacer uso de los recursos propios de la compañía. La empresa se encuentra en equilibrio financiero a corto plazo y con previsión de mejora año tras año. Esta situación va a llevar a la empresa hacia una menor rentabilidad de su capital no invertido, a cambio de mayor liquidez y menor riesgo de insolvencia.

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b) Hay diferencias cuantitativas entre calcular el Fondo de Maniobra teniendo en cuenta las masas a C.P. (Gestión financiera a cp: clientes, inventarios, impuestos, inversiones, tesorería, proveedores y deuda) o las de LP (Gestión Financiera a LP: Patrimonio Neto, deuda a LP y activos a LP)? Aunque no haya diferencias cuantitativas, hay diferencias cualitativas?

No hay diferencias cuantitativas, pero si cualitativas, debido a que el Fondo de Maniobra es un tema de liquidez, y al analizarlo desde la perspectiva del L.P., nos enfrentaríamos al tema de que tan rápido maduraría el efectivo en el L.P.. Lo ideal es que el pasivo a L.P. financie el inmovilizado en el activo, para evitar mantener dinero inmovilizado, por el cual la empresa estaría pagando costos financieros.

c)         ¿Qué opinión le merece a usted la calidad del mismo?

El Fondo de Maniobra obtenido mediante el capital corriente o circulante es un fondo fruto de la liquidez de la compañía.  Sin embargo, el fondo de maniobra obtenido del capital no corriente es fruto de la escasez de líquido en las cuentas de la empresa en el día a día, lo que la llevaría a una situación de desequilibrio financiero a L.P. En el primer caso (FM= AC-PC), para hacer frente a los pasivos corrientes, no se recurriría al capital a largo plazo, sólo al circulante o corriente; mientras que el segundo caso (FM= PNC + PN – ANC) refleja que no hay circulante y por tanto se tiene que recurrir al activo no corriente. La variable del Riesgo también juega un papel importante.  La postura conservadora de la empresa ROCAMOSA, hace que las variables de maduración del inventario sean conservadoras acorde a su política, y muestra estabilidad en el tiempo, sin embargo, al encontrarse con el problema del crecimiento inmobiliario, y adquirir su materia prima le puede traer costos adicionales, el análisis se volverá más cualitativo que cuantitativo, y son aspectos importantes a tener en consideración en este tipo de análisis.

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