MECANISMOS DE NEGOCIACIÓN

MECANISMOS DE NEGOCIACIÓN

Rueda de Bolsa

La Rueda de Bolsa es la reunión diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y Agentes conciertan operaciones de compra y venta de valores, previamente inscritos en los registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el mecanismo tradicional de negociación de valores.

La Rueda o Bolsa se desarrolla todos los días laborales. Entre las 9:00 y 9:30 horas se realiza el ingreso de propuestas a firme de acciones a través del Sistema de Negociación Electrónica (ELEX). A partir de las 9:30 y hasta las 13:30 horas, se da la negociación continua. Finalmente, entre las 13:30 y 14:00 horas, se pueden realizar sólo operaciones al cierre, y operaciones de reporte. Los instrumentos de deuda se negocian entre las 9:00 y 14:00 horas.

La negociación continua y las operaciones al cierre pueden ser realizadas tanto a viva voz en el recinto bursátil como a través del sistema, de negociación electrónica – ELEX, cuando se trata de operaciones al contado (compra y venta de acciones). Las Operaciones de reporte se realizan sólo a través del sistema de negociación electrónica – ELEX.

Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable (acciones) y de renta fija (obligaciones).

Mesa de Negociación

Este mecanismo fue reglamentado a través de la Resolución CONASEV No. 130 - 82 en octubre de 1982. La Mesa de Negociación se estableció a fin de organizar un segmento del mercado extrabursátil, facilitando transacciones con valores no inscritos en Rueda de Bolsa.

Uno de los propósitos de este mecanismo es dotar a dicha parte del mercado extrabursátil de las ventajas propias de un mercado como el bursátil, en especial en lo referido a la formación del precio, en condiciones de mercado, liquidez, seguridad y transparencia.

Cabe destacar que las operaciones en mesa de negociación se realizan exclusivamente a través del sistema de negociación electrónica (ELEX), del cual explicaremos más adelante.

Acciones.

Son títulos nominativos que representan una participación en el capital de las sociedades mercantiles, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas, como por la ganancia (o pérdida) lograda por el alza (o baja) en la cotización de la acción en bolsa.

Pueden ser transferidas libremente.

1. Acciones Comunes o del capital:

Este tipo de acciones es emitido por las Sociedades Anónimas, representan un aporte efectivo de capital para tal ejercicio común de una actividad económica, las mismas que otorgan el derecho a recibir utilidades y eventualmente, el patrimonio resultante en caso de liquidación.

Asimismo, estas acciones conceden a su titular la calidad de socio, dándole el derecho a participar en las decisiones de la empresa al tener representación en la Junta General de Accionistas.

2. Acciones del Trabajo:

Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Régimen de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participación en el patrimonio de la empresa.

En Octubre de 1991, se publicó el Decreto Ley No. 677, el cual disolvió la Comunidad Laboral y modificó la naturaleza de las acciones laborales. Se estableció la participación de los trabajadores en el capital de la empresa.

Al mismo tiempo, las acciones laborales, ahora denominadas acciones del trabajo, fueron convertidas al equivalente de acciones preferenciales sin derecho a voto y con otros derechos similares a las acciones comunes, incluyendo el derecho a suscribir nuevas acciones del trabajo en caso de un incremento del capital de la empresa.

Este tipo de acciones otorgan a su titular los mismos derechos que las acciones comunes en lo que se refiere a la distribución de utilidades.

La diferencia de las acciones del trabajo con las acciones comunes radica en que las primeras no cuentan con representación en la Junta General de Accionistas y, además, tienen prioridad en caso de liquidación frente a las segundas.

3. Certificados de Suscripción Preferente:

Representan el derecho de preferencia de los accionistas de empresas registradas en bolsa a suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de capital por aportes en efectivo. Si bien el derecho de suscripción se da tanto para los accionistas del capital como del trabajo, sólo los primeros obtienen este certificado pudiendo negociarlo y transferir ese derecho a terceras personas.

El número de acciones que cada accionista tiene derecho a suscribir, se determina en función a la tenencia relativa de cada uno al momento de aprobar el aumento de capital por parte de la Junta de Accionistas.

Los certificados de suscripción preferente se emiten de manera nominativa y tienen un plazo de vigencia definido, dentro del proceso de suscripción de nuevas acciones.

b. Bonos

Los bonos que actualmente se negocian en este mercado son:

Bonos de Tesorería.

Titulo – valor emitido en moneda nacional por el tesoro público, extendido al portador y de libre negociabilidad, con el fin de financiar operaciones del gobierno.

Bonos de Arrendamiento Financiero.

Son aquellos emitidos por un banco o empresa especializada con la única finalidad de financiar las operaciones propias de arrendamiento financiero.

Tienen un plazo de redención no mayor de tres años.

Bonos Subordinados.

Son aquellos que emiten los bancos y financieras con el límite del treinta por ciento del capital pagado y reservas del banco. Tienen un plazo de redención no menor de cuatro años, no admiten su pago anticipado y son convertidos en acciones en caso de decretarse la intervención del banco o financiera por la SBS, siempre y cuando el BCR opine por rehabilitar la empresa.

Bonos Corporativos.

Aquellos que son emitidos por empresas para captar fondos que les permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, el cual será pagado al tenedor en una fecha de vencimiento determinada (rescate). Asimismo, el monto del banco devenga en un interés, el cual puede ser pagado íntegramente al vencimiento o en cuotas periódicas.

Bonos Estructurados.

Aquellos valores que están compuestos de renta fija y una parte de renta variable obtenidas a través de un conjunto de acciones de empresas importantes preestablecidas.

Bonos Indexados.

Los intereses que ofrecen estos valores son ajustados con el índice inflación.

Letras Hipotecarias.

Son

...