Bonos Calculo

Una E fabrica tubos; está contemplando comprar ( ó rescatar) $ 30, 000,000 de dólares ( en bonos en circulación) en bonos de (cuyo valor nominal es ) $ 1,000 cada uno [o sea 30,000 bonos] a 30 años, emitidos hace 5 años con una tasa establecida de interés e 14%. Los bonos tienen un precio de redención (precio de compra) de$1,140 [$1,000 x .14=1,140] e inicialmente valores netos de realización de $ 29.1 millones [29,100 ,000], en virtud de un descuento de $ 30 por bono [30,000 x 30= 900,000 -- $30,000,000=29,100,000].*El costo de emisión inicial fue de $ 360,000.

*La E intenta vender 30,000, 000 de bonos de 25 años con tasa establecida de interés del 12%, a fin de obtener fondos para rescatar los bonos viejos. La E intenta vender los nuevos bonos a su valor nominal de $1,000. Se estima que los costos de emisión de la nueva emisión serán de $ 440,000.*Actualmente la E esta dentro de una categoría tributaria del 40% y estima su costo de deuda después de impuestos en 8%.*Debido a que primero deben venderse los bonos y luego emplearse los ingresos para rescatar los bonos viejos, la E espera un periodo de 2 meses de intereses simultáneos.

PASO 1: “CALCULAR LA INVERSION INICIAL”

a).-Prima de redención: Antes de impuestos [ (Precio de redención – valor nominal del bono) x No. de bonos a rescatar]=*

[($1140 -- $1000) x 30,000 bonos] =$ 4, 200,000

(--) Impuestos (pago tributario “%” x *) (--)

(0.40 x $4, 200,000 )= $1,680,000

(=) Costo de la prima de redención después de impuestos= $2,520,000

b) Costo de emisión del nuevo bono (+) $ 440,000

c) Interés simultáneo antes de impuesto: (Tasa en que se EMITIO el bono)(Meses de interés simultaneo / 12)(No. De bonos que la E intenta comprar y retirar “vender”) =* (.14 x 2/12 x $30,000,000)=700,000 (+)

(Pago tributario x *) (--) (.40 x 700,000)= 280,000------------ -

(=) Costo de interés simultaneo después de impuestos= $420,000

d) Ahorro fiscal del descuento no amortizado sobre el bono viejo: El descuento de $900,000 [30,000,000 –29,100,000] sobre el bono viejo se estuvo amortizando a 30 años. Debido a que solo se han aplicado 5 años de la amortización del descuento de 30 años; los 25 años restantes de descuento no amortizado pueden deducirse como un pago único= $300,000 (25 / 30 x 900,000 x .40]

[25/30 x [$30,000,000 -- $29,100,000]

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