Caso 2 MASISA S.A.

Información Financiera

A continuación, se presenta la información financiera de MASISA S.A. 

A ud. se le pide analizar los años Dic 2016 versus Dic 2017, e indicar si la afirmación, si corresponde, es verdadera o falsa y argumentar con cifras. Si no existen cifras en su respuesta, tiene 0 pto en su respuesta. Cifras en Miles de MM$. AC = Caja + CxC + Inventario.

1. ¿Por qué disminuye el Endeudamiento Total y en cuánto?

Deuda Total = DF + DNF = PC + PLP

Deuda 2016: 1042 = 731 + 311 = 344 + 698        PAT = 757        D/P = 1,38

Deuda 2017: 835 = 599 + 236 = 341 + 494        PAT = 781        D/P = 1,07

Baja Deuda: 207 = 132 + 75 = 3 + 204

Resp: Cae Leverage desde 1,38 a 1,07         

debido a: Caída de DF = 132 y PLP = 204                

1. Explique la contradicción de por qué el Gasto Financiero sube y el Endeudamiento Total baja.

2016: GF = 56 Deuda: 1042 = 731 + 311 = 344 + 698        D/P = 1,38

2017: GF = 73 Deuda: 835 = 599 + 236 = 341 + 494        D/P = 1,07

Resp. Cae DF = 132 y por tanto debió subir la tasa de interés.

No hay contradicción.

1. Los gastos por depreciación y amortización de intangibles se mantuvieron constante en ambos años.

                        2016                2017

Mg Operacional        10,4%                -32,7%

EBITDA                161                138

G x DA                (61,3)                (484)

EBIT                99,7                (346) Del Mg Operacional        

Resp. Falso. G x DA (61,3)        (484) suben        

1. ¿Cuál es la Rotación de Cuentas por Cobrar del 2017?

AC = Efectivo + CxC + Inventario

                        2016                2017

(1) AC/PC:         1,37                1,81

(2) Test Acido        0,92                1,52        Entonces,

Inventario / PC        0,45                0,29                                

PC                        344                342

Inventario                155                99

Efectivo                64                42        Entonces,

CxC                252                478                                

Ventas                959                1057

Rotación CxC        3,8                2,2                        

Resp. La rotación 2017 = 2,2                                        

1. ¿Cómo se financió el crecimiento de los Activos Corrientes? Sea claro en la ecuación que use.

AC = PC + PNC + Patrimonio – ANC

2016 AC: 469 = 344 + 698 + 757 – 1329

2017 AC: 618 = 342 + 494 + 781 – 998

Variac. AC: +149 = -2 – 204 + 24 + 334

Resp. Aumento AC en 149 por venta de ANC.                

1. ¿A qué se debe que existan pérdidas en el 2017? Haga el Estado de Resultados 2017.

Ventas                1057

Costo venta         X

Mg Explotación        207

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