Caso para no dormir.

ITESM campus Chiapas

Análisis de la información financiera

“Un caso para no dormir”

Michelle Reyes Jiménez

A01171483

13 de marzo de 2015

Análisis del caso

El ingeniero Enrique Covalde tiene experiencia laboral como gerente de producción en una fabrica de colchones en Guadalajara, el sr. Covalde estaba por recibir $2,650,000 de indemnización por su jubilación, además tiene una ahorró de $850,000 en una cuenta bancaria y la disponibilidad de adquirir un préstamo bancario; quiere seguir en la industria colchonera, por lo que ha decidido invertir ese dinero en una empresa de colchones, para ello dos compañías le presentaron su información financiera y el sr. Covalde tiene que decidir en cual de las dos invertir, en la Empresa Colchonera Leas, S.A. de C.V. o en Colchones Arlequín, S.A. de C.V.

La primera compañía, Empresa Colchonera Leas, S.A. de C.V. es una empresa familiar que ha alcanzado durante los últimos 10 años un 2%; creció 1.5% en 5 años puesto que en los primeros 5 años después de su fundación tenia 0.5% del mercado, esta empresa es pequeña y tiene poca publicidad, por otro lado se puede observar en la razón circulante que tiene mayor liquidez año con año, ya que del 2001 al 2002 la liquidez aumentó casi al doble, esto se debe a que sus pasivos van disminuyendo.

Tiene gran cantidad de inventario y esto se refleja en que en la razón acida disminuye de manera sustancial a pesar de eso su razón acida es buena ya que es de 1.23 en el 2002. La razón de deuda también es buena porque refleja que solo tiene un 20.27% de deuda sobre activos y 25.42% sobre capital según la razón de apalancamiento, ambas razones en el 2002, y al mismo tiempo muestran que la empresa está pagando sus deudas ya que la disminución de estas razones entre el año 2001 y el 2002 ha sido sustancial.

La cobertura de intereses señala que la empresa tiene muy buena capacidad para pagar sus intereses que es del 31.32 veces , con respecto a su rotación de inventarios, se podría decir que es un poco lenta debido a que su periodo promedio del inventario es de casi 39 días y su periodo promedio de cobro es de casi 34 días el cual disminuyo porque en el 2001 era de 23.15 días.

Su margen bruto, operativo y neto, aumentaron en un año y estos actualmente son 28.95%, 15.28% y 8.58% respectivamente, se debe a que sus gastos de operación y sus intereses disminuyeron.

La rentabilidad de la empresa ha aumentado lo que indica que tiene ganancias sobre sus activos, 17.02% y también sobre lo invertido 15.38% y ambas rentabilidades van en aumento.

En el análisis horizontal también se observa que la empresa ha aumentado en sus ventas 5.35%, su utilidad neta ha sido mayor 13.64% respecto al año anterior y que sus deudas han disminuido gran cantidad en un año, proveedores 20.64% y cuentas por pagar 175% respecto al año anterior, pero ha dado mas crédito a sus clientes y ha disminuido sus ventas en efectivo.

Por otro lado la compañía colchones Arlequín, S.A. de C.V. es una empresa que tiene una participación en el mercado de 4% el cual alcanzó en los últimos 10 años; en los primeros 5 años tenia una participación de 1%, y en los siguientes 8 años subió al 2% y en los siguientes 10 años llego al 4%. Esta es una empresa más grande que ha invertido más dinero en maquinaria, edificios, capital y activos intangibles.

Su razón circulante no es buena a pesar de que aumento del 2001 al 2002 siendo actualmente 0.7969, esto muestra que tiene poca liquidez sobre los pasivos circulantes, su inventario no es tan grande pero no es pequeño lo que se ve reflejado en la razón acida ya que casi no se ve afectada respecto a la razón circulante puesto que esta es de 0.5078.

La razón de deuda no es mala, es de 39.77% sobre activos, el problema es que aumento respecto al año anterior ya que era de 33.79%, por otro lado la razón de apalancamiento empieza a preocupar un poco debido a que en el 2002 es de 66.02% y al igual que la razón de deuda, esta aumento de un año a otro ya que era de 51.04% sobre inversión.

La cobertura de pagos al igual que la de intereses es mala ya que es de 0.0105

y 0.0526, respectivamente en el año 2002 y disminuyeron en un año, esto indica que la capacidad de pago de la empresa no es buena.

La rotación promedio de inventarios es menor que el año pasado, esta se da en 29.81 dias en el 2002, pero la rotacion promedio de cobro no es tan buena lo que indica que los clientes tardan más tiempo en pagar sus cuentas en el año 2002 que en el año 2001, en el año 2002 tardan 26.77 dias y en el 2001 16.04 dias.

Su margen bruto es de 28.16% en el 2002, es mayor que en el 2001, pero el margen operativo es menor en el 2002 que en el 2001, debido a que los gastos de operación aumentaron, causando una perdida en el margen neto de -1.69% en el 2002 y de -0.66% en el 2001.

La empresa tiene problemas con respecto a la rentabilidad sobre activos y la rentabilidad sobre inversión,  ya que en el ultimo año en los dos tipos de rentabilidad se ven números negativos lo que indica que la empresa tiene perdidas sobre los activos al igual que tiene perdidas sobre la inversión que hizo.

El señor Covalde debería adquirir la empresa leas ya que tiene tendencias positivas ya que va aumentando su participación en el mercado, sus ventas van aumentando, sus deudas disminuyendo y sus inventarios van rotando cada vez más rápido, además que esta empresa tiene una precio de $2,600,000, el cual podría cubrir tan solo con el pago de su jubilación sin sacrificar sus ahorros y sin tener que pedir prestado, y le sobrarían $50,000, esta empresa esta en crecimiento y su posicionamiento en el mercado aumenta mas rápido que la empresa Leas, por lo que puede invertir el resto del dinero en publicidad y maquinaria para hacerla crecer más, además con su experiencia puede implementar métodos mas factibles para la creación de colchones que creen una ventaja sobre su competencia.

Por otro lado no debe de adquirir la empresa Arlequín por que sus deudas van aumentando y para adquirirla tendría que utilizar todo el dinero que tiene y aun así pedir un préstamo lo cual haría que se endeude más, lo positivo de esta empresa es que sus ventas van aumentando y su inversión también pero su rentabilidad es negativa y tiene perdidas en el estado de resultados, esto se podría mejorar disminuyendo los gastos de operación.

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