Caso D & S Fallabella . Chile

“Caso D & S – Falabella”

A medida que pasa el tiempo se van dando una serie de cambios; especialmente en materia económica por las distintas acciones que se llevan a cabo en el mercado; el que se entiende como todo tipo de acuerdo que concretan los individuos para efectuar transacciones entre sí .

Sin embargo, este muchas veces puede verse dañado o beneficiado, lo que trae consigo consecuencias ya sea a nivel nacional o internacional y de distinta índole llegando a ser participe en medios sociales y políticos. Un ejemplo de esta situación es el controversial caso de la fusión D & S - Falabella intentada llevarse a cabo en el año 2006, el cual será tratado en el presente ensayo, dando a conocer como el uso de información privilegiada puede llegar a contraponerse al fair –play; y por otra parte llegar a plantear la interrogante de sí el mercado, mejor dicho la economía chilena ¿esta preparada para un marco de tipo global? Para responder a esto primero que nada hay que partir de la base de que una empresa es una organización que reúne factores de producción, trabajo, tierra, capital físico, capital humano y espíritu empresarial con el fin de generar un producto o servicio que se espera vender a fin de obtener utilidades . Segundo ¿qué tipo de empresa es cada una? Y ¿Cuáles son los pros y los contras de una posible fusión entre estas?

Falabella es una sociedad anónima abierta, inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nº 582. Esta se constituye bajo “Sociedad Anónima Comercial Industrial Falabella S.A.C.I.F” en escritura pública el 19 de marzo de 1937. Es legalizada mediante el Decreto Supremo número 1.424 del 14 de abril de 1937, en fojas 1.181 y 1.200 bajo numerales 400 y 401 del Registro de Comercio del mismo año.

Esta tienda posee dos áreas; la primera es la venta de vestuario, productos para el hogar y accesorios varios a través mall, departamentos especializados en áreas y supermercados. Y por otra parte la propia manufactura de textiles y otorgamiento de servicios financieros.

Es una tienda de tipo internacional, ya que tiene presencia en cuatro países de Latinoamérica y su propiedad esta abierta a la bolsa desde el año 1996.

Falabella posee una participación en el mercado equivalente a un 4.1%, ya sea por si misma como tienda, por su respectivo Banco o por su fusión con otras tiendas como Sodimac, Farmacias Ahumada; alianzas con Copec, ENTEL, etc.

D& S que quiere decir Distribución y Servicio, por su parte es una sociedad anónima abierta, creada en escritura pública otorgada el 17 de septiembre de 1985.

Es un conjunto de empresas cuyo rubro es la distribución de alimentos, bajo el nombre representativo de Líder; el cual se muestra en un medio social a través de distintos formatos que son:

*Hipermercados: posee precios bajos para una emergente población

*Hipermercado Compacto Vecino: orientado a la eficiencia de venta en un solo lugar.

*Supermercados Express: orientado a principales necesidades de compra.

*Ekono: es una marca propia de Líder, por tanto precios más bajos debido a formato

propio.

D& S aparte de estar dividido y ser el mayor desarrollado en Retail (abarca cerca del 9% en este tipo de mercado según cifras del Banco Central), es a su vez filial de servicios financieros, encargado de otorgar prestamos a clientes de su propia tarjeta llamada LIDER-PRESTO, que con el tiempo ha conseguido más de 30 mil comercios asociados, a pesar de no ser una tarjeta de tipo bancaria.

D & S a diferencia de otras empresas lidera la industria mercantil con un 33.3%, basta mencionar que esta representa un 31.4% de compra mercantil a proveedores en Chile. Sin embargo, paradójicamente si bien esta domina el mercado y esta consolidada a nivel nacional, no ha podido expandirse o crear un marco de tipo internacional.

Ahora que ya se he dado a conocer el tipo de empresa que es cada una; toca encaminarnos hacia el hecho controversial que significa una fusión de empresa, que se entiende según el economista de Analistas Financieros Internacionales Paulo Rojas, como una respuesta empresarial a la unificación de los mercados, con lo que se pretende disminuir la competencia . Esta fusión entre D & S y Falabella se intento llevar a cabo por sus accionistas el año 2006, y su acuerdo consistía en que las acciones se distribuirían a los accionistas de Falabella y D & S en proporción de 77% y 23%. Además si esta se realizaba D & S obtendría al fin la oportunidad de tener una ventana internacional ya que automáticamente esta fusión tendría como consecuencia pasar a ser la segunda compañía de Retail de Latino America y la primera a nivel nacional desplazando a Cencosud que es la dueña de los supermercados Jumbo y Santa Isabel, la competencia directa de D & S.

Sin embargo, los accionistas contralores de estas empresas presentaron la idea de su fusión el día 17 de mayo de 2007 y acuerdan confidencialidad respecto a la información que se otorgue o de en el período de transición. ¿Será esto un uso de información privilegiada? Esta interrogante la desarrollare más adelante.

¿Qué implica que esta fusión se lleve a cabo?

* Aspectos positivos:

- Crecimiento internacional, mediante mezcla de capacidades complementarias.

- Crecimiento en escala a nivel nacional

- Aumento de productos y servicios de uso y consumo masivo

- Aumento de oferta y disminución de precios.

-Mejoramiento condición de tarjetas de créditos de las tiendas implicadas

-Mayor acceso a créditos y ahorros.

-Aumento de sucursales a lo largo del país.

Todos estos aspectos positivos que podría ocasionar la fusión, claramente mejoran la Economía Chilena y la llevan a niveles más altos de eficiencia y desarrollo en cuanto a sus mercados. ¿Pero que se entiende por mercado eficiente? Según Fama es un mercado en el cual los precios “reflejan plenamente” la información disponible que es llamada “eficiente” luego dice que es el mercado donde existe un gran número de agentes racionales que compiten por la búsqueda de la máxima ganancia.

Por otra Parte todo ámbito positivo es acompañado

...