Estudio De Mercado

ANÁLISIS TÉCNICO DE PRECIOS

Nota técnica

Joaquín Arias Segura Ph.D

i

Especialista Regional en Políticas y Negociaciones Comerciales para la Región Andina

Instituto Interamericano de Cooperación para la Agricultura (IICA)

Sede: Lima, Perú. Correo: joaquin.arias@iica.int

Para realizar análisis de precios de mercado se pueden utilizar dos enfoques

principales: el análisis fundamental y el análisis técnico, cada uno con propiedades y

resultados diferentes. El análisis fundamental es un enfoque más elaborado y

complicado de realizar en tanto necesita de información que no siempre está disponible,

y porque requiere de procedimientos econométricos no siempre accesibles al analista.

Por el contrario, el análisis técnico de precios supone que toda la información necesaria

para hacer pronósticos está contenida en los mismos precios, y los métodos gráficos y

matemáticos utilizados para realizar pronósticos son relativamente sencillos.

La literatura enseña que el análisis técnico de precios puede resultar muy

efectivo sobre todo en mercados poco eficientes, en el sentido de que los agentes

responden lentamente a los cambios en los precios y a la información, que de paso es

escasa y de difícil acceso. En mercados más eficientes los mercados responden más

rápido y no debería ser posible que una estrategia de negocio o método de pronóstico

permita ganancias inusuales sin asumir un alto riesgo. En un sentido práctico el análisis

técnico de precios es una metodología para ganarle al mercado.

En resumen el análisis fundamental supone que los precios son causados por las

fuerzas de la oferta y de demanda. De este modo, realiza proyecciones de los precios

basándose en las condiciones futuras de la oferta y de la demanda y en las expectativas

de los participantes en el mercado. Este enfoque explica el por qué los precios están

donde están, es decir estudia las causas de los movimientos en los precios, mediante el

uso de modelos econométricos, que están fundamentados en la teoría económica.

Por otro lado, el análisis técnico estudia el comportamiento de los precios para

pronosticar las tendencias de precios -basándose en el histórico de los precios -, por

medio de gráficos, diagramas, ecuaciones matemáticas, entre otros. Para ello supone

que los precios reflejan toda la información relevante disponible y que los movimientos

de precios no son siempre aleatorios, es decir, se repiten algunas formaciones

reconocibles. No se ignoran los factores fundamentales, sino que considera que estos

factores están ya reflejados en el comportamiento de los precios..

Indicadores matemáticos para el análisis técnico de precios

El análisis técnico de precios se realiza mediante dos técnicas principales: el análisis

gráfico y mediante ecuaciones matemáticas. El análisis gráfico consiste básicamente en

la identificaciones de ciertos patrones de comportamiento de los precios que se sabe se

repiten en el tiempo. El análisis e interpretación de las gráficas es muy subjetivo y se le

considera más que una técnica un arte. Estos no se discuten en esta nota técnica.

Por otro lado las ecuaciones matemáticas son fáciles de calcular y de interpretar, sin

embargo dependen de ciertos parámetros cuyos valores influyen mucho en su capacidad

de pronóstico. Los principales indicadores incluidos en esta nota técnica son: los

promedios móviles, los filtros, el oscilador, y el indicador de fuerza relativa. Promedios móviles (PM)

Este indicador es muy importante porque es la base de la mayoría de los

indicadores utilizados en el análisis técnico de precios. Son muy útiles para identificar

cambios en las tendencias en el mercado. Basado en comparaciones de promedios

móviles con los precios actuales, un negociador puede tomar una posición de venta

cuando el PM aumenta y se ubica por encima de los precios, porque esto anticipa un

cambio en la tendencia hacia la alza en los precios. Por el contrario, el negociador

puede tomar una posición de compra solo cuando el PM cae o cuando el precio está por

debajo de éste.

Otra forma de utilizar los promedios móviles es mediante comparaciones de

promedios móviles de corto y de largo plazo. Se espera que los precios disminuyan

cuando el PM de corto plazo (PMcp) es menor que el PM de largo plazo (PMlp). Por el

contrario, se espera que los precios aumenten si el PMcp es mayor que el PMlp. Esto

porque el promedio de corto plazo forma parte del promedio de largo plazo y sus

comportamientos están fuertemente relacionados, por lo que no es posible que un

promedio móvil de corto plazo aumente indefinidamente sin que también el promedio

móvil de largo plazo lo haga.

Cálculo de Promedios Móviles

Existen al menos cuatro métodos para calcular PM: simple o aritmético, suave,

centrado y exponencial. Para el análisis técnico utilizamos el método simple. Se

calcula según se indica en el siguiente cuadro:

Periodo Precio diario PM de dos periodos PM de 3 periodos

1 10

2 12 11

3 9 10.5 10.3

4 8 8.5 9.7

5 11 9.5 9.3

El PM de dos periodos se define a partir del periodo dos y es igual a 11 (10+12/2). Para

el periodos 3 sería igual a 10.5 ó (12+9)/2, y así sucesivamente.

El PM de tres periodos se define a partir del periodo tres y es igual a 10.3 ó

(10+12+9)/3. Para el periodos 4 sería igual a 9.7 ó (12+9+8)/3, y así sucesivamente.

Noten que se le conoce como promedio móvil porque a medida que se mueve de un

periodo a otro, se sustituye el dato más antiguo por uno más reciente.

La gráfica siguiente muestra un ejemplo para los precios diarios de trigo duro en el

mercado de disponibles de Buenos Aires. En este caso creímos conveniente calcular el

PMcp para 5 periodos y el PMlp para 20 periodos. Ambos promedios móviles se

grafican junto con los precios reales del mercado. Noten que los precios reales

muestran mayor variación que el PM de cinco periodos y este mayor variación que el

PM de 20 periodos, porque los promedios móviles en general eliminan las variaciones de corto plazo en los precios y entre más largo el periodo más se “suavizan” las series

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