SIX SIGMA

MÉTODOS PARA LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Indice

Resumen

I. Introducción

II. Fundamentos teóricos

II.1. Clasificación de los proyectos

II.2. Principios financieros

III. Métodos para evaluar proyectos

III.1. Métodos no financieros

III.1.1. Método del flujo de caja (Cash Flow)

III.1.2. Tasa de Rendimiento Contable (Accounting Rate of Return)

III.1.3. Período de recuperación (Pay Back)

III.2. Métodos financieros

III.2.1. Determinación de la tasa de descuento (Capital Asset Pricing Model, CAPM)

III.2.2. Valor Actual Neto (VAN)

III.2.3. Tasa Interna de Retorno (TIR)

III.2.4. Indice de rentabilidad

III.2.5. Comparación entre los Métodos del VAN y la TIR

III.2.6. Criterios de selección atendiendo al capital disponible en la empresa

IV. Discusión de casos

V. Conclusiones

VI. Bibliografía

VII. Anexos

VII.1. Anexo A. Términos y definiciones

VII.2. Anexo B. Deducción del Valor Actual Neto de proyectos repetidos a escala constante en forma infinita

VII.3. Anexo C. Elementos de Estadística

VII.3.1. Anexo C1. Esperanza Matemática

VII.3.2. Anexo C2. Varianza

VII.3.3. Anexo C3. Covarianza

VII.4. Anexo D. Raíces de Números Complejos

VII.4.1. Anexo D1. Formas de Representación

VII.4.2. Anexo D2. Transformación de forma binómica a trigonométrica

VII.4.3. Anexo D3. Raíces de números complejos

VII.5. Anexo E. Determinación de las raíces de polinomios

VII.5.1. Anexo E1. Solución de la Ecuación General de Segundo Grado

VII.5.2. Anexo E2. Solución de la Ecuación General de Tercer Grado

Resumen

El desarrollo de diversos métodos de análisis de inversión, que no es otra cosa que un planeamiento eficaz para determinar el momento más adecuado para la adquisición de un activo, constituye una herramienta de trabajo cotidiana del personal encargado de la administración de las finanzas.

Tomando en cuenta el impacto sobre los resultados de las organizaciones con fines de lucro, en el presente trabajo se relacionan los Métodos utilizados para este propósito, conjuntamente con una valoración comparativa de éstos.

I. Introducción

Una actividad permanente en el ámbito empresarial, lo constituye el análisis de la situación económica y financiera de la misma, a partir de la cual adoptar decisiones que contribuyan a mejorar su desempeño y con ello maximizar sus beneficios.

Para alcanzar el objetivo antes mencionado se utilizan los pronósticos financieros: a corto plazo destinados fundamentalmente a la elaboración de presupuestos de efectivo y los de largo plazo que se concentran en el crecimiento futuro de las ventas y los activos, así como el financiamiento de dicho crecimiento.

Todo lo expuesto evidencia que un buen análisis financiero debe detectar la fuerza y los puntos débiles de un negocio, en particular en el proceso de evaluación de la rentabilidad de proyectos de inversión que, al margen de su clasificación la cual puede diferir entre diferentes autores, se caracterizan por la ocurrencia de flujos financieros en el transcurso del tiempo, resultan indispensables para la entidad pues incluyen aspectos tales como reemplazo de equipos; sustitución de proyectos; diseño de nuevos productos o servicios y expansión hacia otros mercados, para escoger aquellos que contribuyan a lograr un incremento neto del capital.

Como se aprecia, el universo de destino de los proyectos es muy amplio a lo que debe añadirse el impacto de la escala de la operación de la empresa y la rapidez con que deba adoptarse una decisión (coyuntura) en un ambiente de recursos escasos.

Todo esto ha motivado el desarrollo de diversos métodos de análisis de inversión que no es otra cosa que un planeamiento eficaz para determinar el momento más adecuado para la adquisición de un activo, los cuales se relaciona en el presente trabajo, conjuntamente con una valoración comparativa de éstos.

II. Fundamentos teóricos

II.1. Clasificación de los proyectos

Las empresas clasifican los proyectos en las siguientes categorías:

 Reemplazo: mantenimiento del negocio, están destinados a reemplazar los equipos dañados, depreciados en su totalidad u obsoletos moralmente.

 Reemplazo: reducción de costos, que tiene como propósito reemplazar los equipos útiles pero obsoletos. El pronóstico de estos gastos es reducir el costo de la mano de obra, de los materiales y de otros conceptos como la electricidad.

 Expansión de los productos o mercados existentes: tiene como objetivo expandir las tiendas o las instalaciones de distribución en los mercados actualmente atendidos.

 Expansión hacia nuevos productos o mercados: se utiliza para evaluar los gastos y beneficios esperados de un nuevo producto o servicio, con el cual se pretende expandir la empresa dentro de un área geográfica no cubierta actualmente.

 Proyectos de seguridad o ambientales: se relacionan con los gastos necesarios para cumplir las regulaciones del gobierno, con los contratos laborales, con los términos de las pólizas de seguros. Se denominan inversiones obligatorias o proyectos que no producen ingresos.

A nivel microeconómico, la clasificación del proceso inversionista es la siguiente:

 Económicas: adquisición de bienes y derechos.

 Financieras: colocación del ahorro en el mercado financiero.

 Jurídicas: adquisición de bienes y derechos que pueden ser objeto de un derecho de propiedad y son susceptibles de formar parte del patrimonio.

A nivel macroeconómico, la clasificación del proceso inversionista sólo tiene sentido la inversión económica, ya que las financieras y jurídicas son meras operaciones entre organizaciones económicas.

II.2. Principios financieros

Primer Principio Financiero: «Una unidad monetaria de hoy vale más que una unidad monetaria de mañana». Como corolario de este principio puede señalarse que el trabajo fundamental de la actividad financiera es: «transferir de manera eficiente recursos en el tiempo, lo cual incluye la valoración y selección de fuentes y métodos de financiamiento».

Segundo Principio Financiero: «Una unidad monetaria segura vale más que una con riesgo», que se fundamenta en el hecho de que la mayoría de los inversionistas evitan el riesgo siempre que pueden hacerlo, sin sacrificar la rentabilidad. Por tanto, al contenido de

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