Administración Del Riesgo

RIESGO

La incertidumbre se presenta cuando uno no sabe con seguridad qué ocurrirá en el futuro. El riesgo es la incertidumbre que importa, pues afecta el bienestar de las personas

La incertidumbre es una condición necesaria pero no suficiente del riesgo. Toda situación riesgosa implica incertidumbre, pero puede haber incertidumbre sin riesgo.

La incertidumbre se presenta cuando uno no sabe con seguridad qué ocurrirá en el futuro. El riesgo es la incertidumbre que importa, pues afecta el bienestar de las personas

La incertidumbre es una condición necesaria pero no suficiente del riesgo. Toda situación riesgosa implica incertidumbre, pero puede haber incertidumbre sin riesgo.

LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

Existe una relación de costo-beneficio entre el beneficio que se obtiene de eliminar el riesgo y el costo de la reducción del riesgo.

El proceso de determinar la relación costo-beneficio inherente a la reducción del riesgo y la decisión adoptada (incluyendo la decisión de no adoptar ninguna acción) se conoce como “administración del riesgo”

A veces se toman costosas medidas para reducir el riesgo y el evento al cual se temía no se materializa. Las decisiones de administración de riesgo deben ser juzgadas a la luz de la información disponible al momento en que se tomaron.

La exposición al riesgo

Particular exposición al riesgo:

• Tipo de trabajo

• Negocio que se opere

• Patrón de consumo

Lo riesgoso de un activo o de una operación no puede juzgarse de manera aislada o abstracta.

Los especuladores son aquellos inversionistas que asumen posiciones que aumentan la exposición a ciertos riesgos con el deseo de incrementar sus activos

Los hedgers son aquellos inversionistas que buscan cobertura al riesgo y asumen posiciones a efecto de reducir su exposición. Una misma persona puede ser hedger en unas ocasiones y especulador en otras.

El riesgo y las decisiones económicas

Las decisiones económicas están enfocadas a la administración de riesgo:

• Seguros contra distintos riesgos

• Ahorro

• Inversión

• Financiamiento

Riesgos que enfrentan las compañías

Todas las operaciones de una compañía implican exposición a diversos tipos de riesgo. La toma de riesgos es una parte esencial e inseparable de los negocios, los riesgos de una compañía son asumidos por las siguientes partes:

• Accionistas

• Acreedores

• Clientes

• Proveedores

• Empleados

• Gobierno

Proceso de Administración del Riesgo

Es un esfuerzo sistemático para analizar y enfrentar el riesgo:

• Identificación del riesgo

• Valoración del riesgo

• Elección de la técnica de administración del riesgo

• Implementación

• Revisión

Identificación del riesgo: Consiste en determinar cuáles son las exposiciones al riesgo más importantes para la unidad analizada.

Una identificación efectiva del riesgo requiere que se adopte la perspectiva de la entidad de que se trate como un todo y que se considere la totalidad de las incertidumbres que le afectan

Puede requerir un alto y detallado conocimiento de la economía de la industria en que compita la empresa, la tecnología que utiliza así como sus fuentes de suministro

Valoración del riesgo: Consiste en cuantificar los costos asociados con los riesgos que fueron identificados en el primer paso del proceso de administración de riesgo. Se necesita de la asesoría de expertos para valorar la exposición al riesgo y cuantificar los puntos a favor y en contra entre los riesgos y beneficios de invertir en diferentes clases de activos, tales como bonos y acciones.

Elección de la técnica de administración del riesgo: Evasión del riesgo, retención del riesgo, transferencia del riesgo.

Evasión del Riesgo: Decisión de no exponerse a un riesgo particular, las compañías pueden evitar ciertas líneas de negocio por considerarlas muy riesgosas. No siempre pueden evitarse o evadir los riesgos

Retención de riesgos: Consiste en la absorción del riesgo y en cubrir las pérdidas con recursos propios. A veces es ineludible: cuando no se tenía conocimiento de la existencia del riesgo, o cuando se escogió ignorarlo

Transferencia del Riesgo: Consiste transferir el riesgo a terceros. La venta de un activo riesgoso a un tercero y la contratación de una póliza de seguros son ejemplos de esta técnica.

Métodos básicos para la transferencia de riesgos: Implementación de coberturas, Contratación de seguros, Diversificación.

Implementación de Coberturas

Se da cuando la acción adoptada para reducir la exposición al riesgo de pérdida también implica la renuncia a la posibilidad de una ganancia.

Contratación de Seguros

Implica pagar el precio de una prima para evitar pérdidas contingentes. Se asume una pérdida segura (prima) para evitar la posibilidad de tener una pérdida mayor en caso de no tener seguro.

La diferencia fundamental entre la contratación de seguros y la implementación de coberturas es que en la primera se paga una prima para eliminar el riesgo de las pérdidas y conservar la posibilidad de obtener ganancias, y en la segunda se elimina el riesgo de pérdida renunciando a las posibles ganancias

Diversificación

Implica conservar cantidades similares de muchos activos sujetos a riesgo en lugar de concentrar toda la inversión en un único activo. Puede llevarse a cabo por un inversionista en el mercado, o por una compañía, o por un intermediario financiero. Los rendimientos obtenidos por los inversionistas diversificados son los más espectaculares. Las pérdidas obtenidas por los inversionistas no diversificados son las más espectaculares

Instituciones para la Administración de Riesgos

Las compañías de seguros y los mercados organizados de productos financieros derivados facilitan una eficiente repartición y diversificación de riesgos

Los instrumentos de deuda y de capital emitidos por las compañías fueron diseñados para diferenciarse entre ellos a partir de los riesgos de negocio que cada uno representa.

El tipo de riesgo a retener dependerá de la decisión de invertir en uno o en otro, o en una mezcla de ambos.

Riesgo

Es la probabilidad de un evento y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras para una organización. La parte no anticipada del rendimiento, es decir, la fracción que se deriva de las utilidades inesperadas, constituye el riesgo verdadero de cualquier inversión.

Riesgo sistemático

Un riesgo sistemático es cualquiera que afecte a un gran número de activos, en mayor o menor medida dependiendo del activo.

Ejemplo: La incertidumbre acerca de las condiciones económicas generales, tales como el producto nacional bruto, las tasas de interés o la inflación ya que son condiciones que afectan a casi todas las acciones en cierta medida.

La esencia del riesgo sistemático es exactamente estas fuerzas que pueden afectar a todas las empresas.

Ejemplos:

 Anuncios de las tasas de interés o del PIB.

 Depreciación o apreciación del Tipo de cambio.

 Noticias de los presidentes de las compañías, sus investigaciones, sus ventas o los asuntos de una empresa de la competencia

Riesgo no sistemático: Un riesgo no sistemático es aquel que afecta en forma específica a un solo activo o a un pequeño grupo de activos.

Ejemplo: El anuncio de una pequeña huelga en una empresa petrolera puede muy bien afectar a esa empresa y a algunas otras compañías y, sin embargo, es improbable que tenga efecto sobre el mercado petrolero mundial.

Riesgo Idiosincrásico: En algunas ocasiones al riesgo sistemático se le llama riesgo idiosincrásico ya que solo afecta en particular a algunas compañías determinadas.

Distinción entre un riesgo sistemático y uno no sistemático:

La distinción entre un riesgo sistemático y uno no sistemático nunca es tan exacta. Hasta la menor y más específica noticia sobre una empresa tiene sus efectos en todos los ámbitos de la economía, como en la historia de la guerra que se perdió porque un caballo perdió una herradura: un acontecimiento de menor importancia puede afectar a todo el mundo.

Análisis del riesgo, opciones reales y presupuesto de capital:

El análisis VPN: es una técnica superior de presupuesto de capital debido a que el enfoque del VPN usa flujos de efectivo en lugar de utilidades, considera todos los flujos de efectivo y los descuenta apropiadamente, es difícil encontrar alguna falla teórica en él.

El análisis de sensibilidad y de escenario: ¿Cómo puede la empresa hacer que la técnica del valor presente neto alcance su potencial? Un enfoque es el análisis de sensibilidad, que examina cuan sensible es un cálculo específico de VPN a los cambios en los supuestos implicados.

El análisis de punto de equilibrio: Como su nombre lo dice, este enfoque determina las ventas que se requieren para llegar al equilibrio.

El enfoque es un complemento útil para el análisis de sensibilidad porque también esclarece la gravedad de los pronósticos incorrectos. Se calcula el punto de equilibrio en términos de la utilidad contable y del VPN.

Simulación Montecarlo: Es otro intento por modelar la incertidumbre de la realidad. Este enfoque toma su nombre del famoso casino europeo porque analiza los

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