Representa el riesgo financiero

EXA-ING-FIN-MAYO

1. Respecto del riesgo de la acción de una empresa no apalancada  medido según el beta, podemos decir que ese riesgo:

1. Representa el riesgo financiero
2. Representa el riesgo económico
3. Incluye todos los riesgos de la empresa
4. Incluye sólo el riesgo de insolvencia

1. Considere un portafolio con una rentabilidad esperada según CAPM de 20%, siendo la tasa libre de riesgo de 3%, la rentabilidad esperada del portafolio de mercado 11% y la desviación estándar del portafolio de mercado 19%. Entonces el beta del portafolio es:

1. 1,517
2. 0,821
3. 1,818
4. 2,125

1. Una opción call da a su propietario el derecho de comprar en una fecha futura un activo subyacente a un precio de ejercicio fijado hoy día.  El valor de esta opción es mayor a medida que el precio:

1. Del activo subyacente es menor
2. De ejercicio es alto
3. Del activo subyacente es más volátil
4. De ejercicio se ejerce en una fecha cercana

1. Para cubrirse del riesgo de tipo de cambio, un exportador:

1. Compra una put
2. Vende una call
3. Toma una posición corta en un futuro
4. Compra una call

1. La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) tiene entre sus principales funciones, la siguiente:

1. Función supervisora, que corresponde al control y vigilancia del cumplimiento de las normas legales, reglamentarias y administrativas.
2. Función deliberante, que corresponde a la capacidad de la SVS de tomar decisiones por sus supervigilados
3. Función jurisdiccional, que corresponde a la facultad de la SVS para aplicar sanciones frente al incumplimiento o violación del marco regulador como consecuencia de una investigación.
4. Función de publicidad, que corresponde a la capacidad de publicar en su página web todas las circulares que emite

1. El siguiente cuadro muestra información de cuatro acciones. Un inversionista muy adverso al riesgo, le pide construir un portafolio invirtiendo el 40% del presupuesto de inversión en la acción menos riesgosa y el 60% restante repartirlo equitativamente en las otras tres acciones ¿qué rentabilidad esperada sugiere CAPM para el portafolio si la tasa libre de riesgo es 3% y la rentabilidad esperada del IPSA es 10%?

1. 3,7%
2. 8,7%
3. 11,2%
4. 17,3%

1. Si una cartera de acciones  tiene un VaR a un día de 5% sobre 10 millones de pesos, significa que:

1. Existe un 95% de probabilidad que la cartera pierda más de 10 millones durante el día siguiente.
2. Existe un 5% de probabilidad que durante el día siguiente la cartera pierda más de 10 millones.
3. El valor de la cartera aumentará en 10 millones durante el día siguiente con un 5% de probabilidad.
4. El valor de la cartera caerá en 10 millones durante el día siguiente con 95% de probabilidad.

1. Debido al beneficio tributario que generan los intereses pagados y de acuerdo a la proposición de M y M, podemos decir que:

1. El valor de la empresa con deuda es menor que el valor de la empresa sin deuda.
2. Es más conveniente financiar con títulos de propiedad.
3. El valor de la empresa con deuda es mayor que el valor de la empresa sin deuda.
4. Los flujos de caja de las inversiones disminuirán.

1. En un análisis de riesgo de Tipo de Cambio, cuando los activos en moneda extranjera son mayores que los pasivos en moneda extranjera se dice que se está en una posición:

1. Corta
2. Larga
3. Pasiva
4. Cerrada

1. Usted tiene una deuda en tasa de interés flotante de corto plazo más 200 puntos base. El mercado opera en el swap de tasas de interés de la tasa flotante, en puntas bid 3,5% offer 3,8%. Si usted quisiera fijar el nivel de tasa de su deuda con un swap, lo podría hacer en el nivel:

1. 3,5%

1. 3,8%
2. 5,5%
3. 5,8%

1. Un inversionista adquiere un bono bullet a su valor nominal de 100 millones, con vencimiento a tres años y tasa cupón de 3,25% anual. A partir de estos datos podemos predecir que el bono experimentará:

1. Una disminución de 1% en su precio si la TIR sube aprox. en 2,9%.
2. Una disminución de 2,9% en la TIR si su precio cae aprox. en 1%.
3. Un aumento de 1% en su precio si la TIR baja aprox. en  2,8%.
4. Un aumento aprox. de 2,9% en su precio si la TIR baja en 1%.

1. La relación funcional entre el precio del bono y su rendimiento es inversa y convexa; lo anterior, determina que ante expectativas de disminución en la tasa de rendimiento se prefiera el bono cuya convexidad es:

1. Irregular.
2. Constante.
3. Menor.
4. Mayor.

1. De acuerdo a la información contenida en los precios de las acciones que se transan en el mercado accionario, podemos decir que la eficiencia débil en este mercado significa que los precios contienen toda la información:

1. Privilegiada.
2. Privada.
3. Histórica o pasada.
4. Relevante.

1. El Banco Central de Chile:

1. Se encarga de fiscalizar las empresas bancarias y financieras
2. Tiene facultades para intervenir el mercado de divisas
3. Controla el proceso de emisión de valores
4. Supervigila el comportamiento del gobierno

1. Usted compra una Put dólar peso strike $510 en $12 pesos y vende una Put dólar peso con strike $520 pesos en $9 pesos. Indique el flujo de caja inicial de la estrategia.

a.     +$10

b.     -$3

c.      +$3

d.      -$10

1. Mantener permanentemente excesos de caja se considera un factor beneficioso en la gestión integral de riesgos de una empresa.

1.  Sí, ya que aumenta el riesgo de liquidez
2. Si, ya que incrementa los costos
3.  Sí, ya que estar liquido mejora la imagen de la empresa
4. No, ya que el beneficio es un resultado integral de eficiencia y  solvencia

1. Suponga que usted es el Gerente General de una Compañía ubicada en un país que anticipa alta probabilidad de riesgo sistémico y debe tomar medidas para disminuir el efecto en la empresa, para lo cual, usted piensa seleccionar la más conveniente entre las siguientes actividades.

1. Aumentar el margen de ganancia de los productos y servicios mediante el aumento de los precios
2. Concentrar la atención comercial en aquellos clientes que tienen baja solvencia
3. Aumentar la liquidez mediante disminución de inversiones y restringir el crédito
4. Intensificar la búsqueda de nuevos clientes para fortalecer y agrandar la cartera, basado en un estrategia muy agresiva

1.  Los descalces de plazos tienen  relación con la diferencia entre:

1.  Activo Circulante y Pasivo Circulante menor de 90 días tanto en moneda extranjera como en moneda nacional de acuerdo a los parámetros definidos por el Banco central
2. La diferencia entre los flujos de efectivo por pagar, asociados a partidas del pasivo y de cuentas de gastos; y de efectivo por recibir, asociados a partidas del activo y de cuentas de ingresos; para un determinado plazo o banda temporal
3. La diferencia entre los ingresos y gastos devengados,  según los tramos definidos por el Banco Central, tanto en moneda nacional como extranjera pero representados todos en Moneda Nacional
4. La diferencia entre los flujos de efectivo por recibir y los gastos devengados, en base a los tramos definidos por el Banco Central, tanto en moneda nacional como extranjera de acuerdo a su moneda de pago (M/N o M/X)

1. El grado de volatilidad del financiamiento bancario depende tanto de factores institucionales como económicos, los que pueden agruparse en las siguientes categorías:

1. Tipo de Depositante
2. Grado de Cobertura y Madurez de los Depósitos
3. Tipo de Depositante y Grado de Cobertura
4. Tipo de Depositante, Grado de Cobertura y Madurez de los Depósitos

1. La provisión de cartera comercial Subestándar y en Incumplimiento, corresponde a los:

1. Deudores con capacidad de pago insuficiente en las situaciones previsibles
2. Deudores cuya capacidad de pago es suficiente para cubrir sus obligaciones en las condiciones pactadas
3. Porcentajes de provisión para los créditos de deudores que surgen de la información estadística del último año
4. Deudores con porcentajes de provisión entre el 0,0% y 1,5%

1. En una institución bancaria de gran tamaño en el mercado local, con una alta concentración de sus depósitos a la vista en más del 70% provenientes de fuentes minoristas, con riesgo de inflación y, por ende, con expectativa de alzas en las tasas de interés:

1. El riesgo de liquidez subirá y podría impactar seriamente al banco
2. El riesgo de liquidez caerá y podría impactar seriamente al banco
3. No existirá impacto por las expectativas de alzas de tasas de interés
4. La liquidez en riesgo (LER) podría ser afectada pero por la concentración no habría impacto

1. Debido a la aplicación de la normativa de Basilea III, el riesgo de liquidez de la banca:

1. No será minimizado por las nuevas exigencias requeridas
2. Permanecerá sin variación ante la nueva normativa
3. Será minimizado, tanto por las exigencias de un ratio mínimo (Liquidity Coverage Ratio), como mayores requerimientos de activos líquidos de alta calidad
4. No será necesario calcularlo

1. Suponga los siguientes datos: Bono bullet de interés a 2 años, valor facial UF 1.000, tasa cupón 7% anual, tasa de mercado 8% anual lo que da que el valor del bono es UF 982,17 y una duración de 1,934 años ; si la tasa de mercado sube a un 9% anual,  la duración y el valor del bono será:

1. 2 años y UF 982,17
2. 1,933 años y UF 964,82
3. 1,825 años y UF 964,82
4. 1,125 años y UF 1.064

1. Suponga una variación al alza de 2 puntos porcentuales de la tasa de mercado, cuáles serían los efectos en el valor del bono , en la duración y en la TIR del bono:

1. El valor del bono aumenta, la duración aumenta y la TIR disminuye
2. El valor del bono disminuye, la duración disminuye y la TIR aumenta
3. El valor del bono disminuye, la duración aumenta y la TIR aumenta
4. El valor del bono aumenta, la duración aumenta y la TIR aumenta

1. Una transacción “overthecounter” en el mercado chileno, por ejemplo, en una compra venta a plazo (forward):

1. El comprador tiene el derecho de comprar y el vendedor la obligación de vender
2. El comprador tiene la obligación de comprar pero el vendedor tiene el derecho de vender y puede preferir no hacerlo
3. El comprador tiene la obligación de comprar y el vendedor la obligación de vender
4. Nadie queda obligado a hacer nada

1. Una empresa que conoce sus necesidades de financiamiento futuras decide cubrir el riesgo de subidas de tasas de interés. Esta empresa es consciente de que dentro de cuatro meses deberá financiarse en 25.000.000 dólares por un plazo de seis meses. La empresa decide comprar un FRA (4/10), siendo su cotización 4,25% anual. ¿Cuál será el resultado de la liquidación de este FRA dentro de cuatro meses si la tasa de interés efectiva a esa fecha es del 4,95% anual?

1. La empresa pagará 86.301 dólares
2. La empresa recibirá 168.434 dólares
3. La empresa recibirá 87.500 dólares
4. No se ejecuta el FRA

1. Un hipotético contrato de futuros sobre un activo subyacente cuyo precio de mercado actual es de 18.000 dólares, y que no paga dividendos, tiene su vencimiento dentro de un año. Si el tipo de interés del BCCh a un año de plazo fuese del 3%, ¿cuál sería su precio?

1. 18.450 Dólares
2. 19.250 Dólares
3. 18.540 Dólares
4. 19.520 Dólares

1. Una yield curve con pendiente negativa, induce al inversionista a:

1. Invertir en bonos de largo plazo
2. Invertir en bonos de corto plazo
3. Reemplazar instrumentos de renta fija por instrumentos de renta variable
4. Disminuir su aversión al riesgo

1. El valor de un bono bullet, con valor nominal de 1.000, tasa cupón de 7%, con vencimiento a 5 años y TIR de 8%  es:

1. 1.000,00
2. 680,58
3. 712,99
4. 960,07

1. En la medida que la proporción de la deuda en el total del financiamiento de las empresas aumenta, podemos decir que:

1. Es algo irrelevante
2. Representan costos hundidos para la empresa
3. Son gastos incontrolables
4. Aumenta el riesgo financiero de la empresa y además se expone a mayores costos de financiamiento

1. Al construir una cartera de inversión en acciones, a medida que se van agregando títulos accionarios provenientes de empresas de distinto rubro, el riesgo de la cartera disminuye debido a la diversificación; sin embargo, existe un límite a dicha diversificación, debido a que:

1. Es imposible eliminar el riesgo específico
2. El riesgo económico irá creciendo
3. La  mayoría de las empresas son procíclicas
4. No existen empresas contracíclicas

1. En un mundo sin impuestos, ni imperfecciones de mercado, el beneficio tributario que genera los intereses de la deuda no existen, lo anterior determina que:

1. La política de inversión depende de la política de financiamiento
2. La política de financiamiento depende de la política de inversión
3. Las políticas de financiamiento y de inversión son independientes
4. Las políticas de financiamiento y de inversión se deciden en forma conjunta

1. En la medida que aumenta el leverage financiero de la empresa:

1. El patrimonio de la empresa aumenta sus derechos sobre los activos
2. El riesgo de los activos se transfiere desde los accionistas a los acreedores
3. El riesgo financiero de la empresa se transfiere desde los acreedores a los accionistas
4. El patrimonio y la deuda  aumentarán en igual proporción

1. Según el modelo de frontera eficiente, un inversionista:

1. Debe seleccionar el portafolio de mínima varianza
2. Elegirá el portafolio según su perfil de riesgo
3. Debe seleccionar el portafolio de mayor retorno y mayor varianza
4. Seleccionará el portafolio de menor varianza y menor retorno

1. Si la tasa de inflación de la economía chilena se mantiene durante el 2015 dentro del rango meta, el Banco Central no intervendrá; sin embargo, si las presiones inflacionarias originadas por el mayor tipo de cambio la hacen salir de dicho rango, es esperable que el Banco Central:

1. Disminuya el gasto público
2. Disminuya la TPM
3. Incremente la venta de bonos en pesos (BCP)
4. Reduzca la tasa de encaje

1. Los economistas coinciden en que durante el 2015 la economía china mantendrá su bajo crecimiento económico o lo reducirá aún más, de darse este escenario el efecto para la economía chilena será:

1. Una reducción del nivel de precios
2. Un aumento de los términos de intercambio
3. Un aumento del precio del dólar
4. Un aumento del precio del cobre

1. Un gestor de fondos de pensiones sabe que dentro de tres meses va a recibir 10.000.000 de euros. Su objetivo es garantizar una rentabilidad para estos fondos durante los 6 meses siguientes en los que sabe que no los va a necesitar para enfrentar pagos. El gestor de pensiones tiene expectativas de bajadas futuras de las tasas de interés. Sabiendo que en la actualidad las tasas de interés son los siguientes: LIBOR (3 meses):1,25% anual y LIBOR (9 meses):1,95% anual. ¿Qué puede hacer para cubrir la bajada de tasas? Suponga 1 año=360 días

1. Comprar un FRA(3/9) al 2,80% anual
2. Vender un FRA(3/9) al 2,30% anual
3. Comprar un FRA(3/9) al 1,75% anual
4. Vender un FRA(3/9) al 1,75% anual

1.  La política de dividendos de la empresa favorece la buena percepción de los inversionistas ya que:

1. Asociarán los dividendos futuros con beneficios futuros
2. Pensarán que la empresa a pesar de tener pérdidas pagará dividendos
3. Verán a la empresa como una organización confiable capaz de cumplir sus promesas
4. Incorporarán los dividendos en sus decisiones de inversión y financiamiento

1. El Sistema Monetario Internacional (SMI) tiene como objetivo principal:

1. Fijar los tipos de cambios en los distintos países involucrados en los negocios internacionales
2. Desregular los pagos en distintas divisas que surgen debido a las relaciones internacionales
3. Generar la liquidez monetaria para la fluidez de los negocios internacionales
4. Asegurar los equilibrios fiscales de las economías involucradas en el comercio internacional

1. Según la Paridad del Poder de Compra (PPC):

1. Un bien escaso en un país debe valer menos de lo que vale en un país donde es abundante
2. Un bien libremente comercializado en un mercado global perfectamente competitivo vale lo mismo en todos los países
3. Las tasas de interés de las distintas economías participantes del comercio mundial tienden a igualarse
4. Todos los bienes deben valer lo mismo en todos los países que tienen relaciones comerciales y financieras

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