Caso Sears - Walmart
Enviado por josefa Guzman • 1 de Julio de 2018 • Práctica o problema • 1.984 Palabras (8 Páginas) • 615 Visitas
ESCUELA DE POSTGRADO
FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS
MBA SUNRISE # 5
JUNIO 2018
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Curso: Información Financiera para la toma de decisiones
Profesor: José Olivares
Trabajo Final
Caso Sears vs Walmart
Integrantes:
Reinaldo Cousins
Bárbara Gómez
Nicky Osorio
Gerardo Pérez-Cotapos
Resumen ejecutivo
Estudiaremos a dos compañías de retail de EEUU, Sears y Walmart. Estas compañías si bien son venta al detalle tienen distintos enfoques de negocios. La primera tiene un modelo de negocios de Retail Financiero, con ingresos por este concepto en 1997 por mmus$4925 un 12% del ingreso de ese año, esto es venta al detalle más la operación de su propia tarjeta de crédito cerrada. La segunda lo que podríamos decir retail puro en que su foco principal es la venta minorista, sin tarjeta de crédito propia.
El periodo de estudio de ambas empresas considerará los años 1996 y 1997. Para Sears termina el 31 de diciembre del año 1997 y lo que es 1998 para Walmart lo consideraremos ejercicio del 1997 para las respectivas comparaciones.
Los activos relevantes para estas compañías son, para SEARS el 51% corresponde a cuentas por cobrar de su tarjeta de crédito cerrada, PPE con el 29% e inventarios con 13%. Para Walmart el 47% corresponde a PPE y el 36% a inventarios. De lo anterior se desprende que el negocio de SEARS es muy afectado por su tarjeta de crédito. Walmart no la tiene.
El Ebit de Sears en el año 1997 fue de 9,4% de la venta y el de Walmart fue de 5,5% de la venta.
La estructura de deuda de SEARS es de 7/6/1 lo cual señala el grado de endeudamiento, por otra parte, Walmart tiene un 5/3/2 la que la deja en mejor posiciona para seguir apalancando la deuda. Además, Walmart tiene una mejor cobertura de los pagos de intereses con un TIE de 8,3 v/s 2,7 de SEARS, mejor por 3 veces.
Los flujos operacionales generados por Walmart crecientes en los años pasando de 1996 MMus$2383 en mmus$7123 creciendo más de tres veces. Este flujo le permite financiar su plan de inversiones por MMus$2636. En cambio, SEARS sus flujos operacionales son irregulares, MMus$(556) en 1997 para un plan de inversiones de mmus$1328 y un pago de deuda de MMus$ 3299.
ACTIVOS RELEVANTES
SEARS
Los activos relevantes para SEARS el año 1997 son las cuentas por cobrar, las que representan un 51% del total de los activos, PPE las que representan un 29% de los activos e Inventarios con un 13% del total de activos. Empresa claramente dirigida a las ventas a crédito, con una alta exposición de sus activos al riesgo de no pago. En el año 1996 las variaciones en los pesos son marginales.
WALMART
Los activos relevantes en el año 1997 para Walmart son los inventarios 36% de los activos totales y PPE con el 47% de sus activos totales. Año 1996 los inventarios representaron un 40% de los activos totales y PPE un 46%. Esta empresa se encuentra expuesta a la rotación de los inventarios.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Dadas las importancias relativas de los activos de ambas compañías veremos los indicadores de actividad:
El hecho que de Walmart no tenga venta a crédito y que concentre su recaudación al contado permite que su gestión de capital de trabajo sea más eficiente.
Esto se puede corroborar en que Walmart tiene una mayor rotación que Sears y un menor ciclo operacional que financiar.
Para el año 1997 Wal-Mart es más eficiente con sus activos, lo podemos ver en su indicador de rotación de activos, ya que es capaz de generar más venta por cada peso que tienen de activo, es decir, $2.68 pesos de venta por cada peso de activo que posee mientras que Sears genera $1.06 pesos en venta por cada peso de activo; siendo Walmart 2,5 veces que Sears.
Rotación Cuentas por Cobrar
Para el año 1997 Walmart es mejor en su rotación de cuentas por cobrar 122 veces vs. 2 veces Sears. Para SEARS esto es un problema, se demora 180 días en cobrar lo prestado (en comparación al año 1996 los cambios con marginales).
| SEARS | Walmart |
Razones de Actividad | 1997 | 1997 |
Rotación de Cuenta por Cobrar | 2 | 122 |
PPC | 180 | 2,9 |
Explicado por Walmart con externalización de sus ventas al crédito y refleja en su Balance su política de ventas en efectivo.
Rotación Inventario
No existen mayores diferencias en los días de inventario entre ambas compañías. Presentan indicadores razonables.
| SEARS | Walmart |
Razones de Actividad | 1997 | 1997 |
Rotación de Inventario | 5,31 | 5,25 |
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Capital de Trabajo
Al analizar los indicadores de liquidez se puede señalar que la gestión de Walmart es más eficiente en términos de capital de trabajo ya que tiene menos recursos inmovilizados que Sears.
Sears tiene mayor capital de trabajo con el cual puede hacer frente a sus compromisos a corto plazo cuenta con $14.892 usd vs. $7.036 de Walmart, es decir, el capital de trabajo de Sears es 2,11 veces el de Walmart.
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